报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025/26年度全球棉花产量环比下调39.1万吨，美棉产量大幅下调超出预期，美棉种植面积、收获面积下调，单产上调，中国棉花产量上调10.8万吨 [1] - 2025/26年度全球消费环比下调3万吨，中国消费上调21.8万吨，印度、孟加拉、土耳其消费下调 [1] - 2025/26年度棉花进口环比减少23.9万吨，全球出口下调24万吨，进出口需求表现偏弱 [2] - 全球2025/26期末库存环比减少74.2万吨，美棉大幅上涨，需关注北半球主产国天气和中美贸易关系进展 [2] 根据相关目录分别进行总结 产量 - 中国2025/26年度产量上调10.8万吨至685.8万吨 [1][4] - 美国2025/26年度产量较上月下调30.2万吨至287.7万吨，种植面积由7月的10.12百万英亩下调至9.28百万英亩，收获面积由7月的8.66百万英亩下调至7.36百万英亩，单产由809磅/英亩上调至862磅/英亩 [1] - 印度2025/26年度产量数据无变化 [4] - 澳大利亚2025/26年度产量数据有调整 [4] - 其他国家2025/26年度产量合计下调19.8万吨 [4] 消费 - 中国2025/26年度消费上调21.8万吨 [1][4] - 印度2025/26年度消费下调10.9万吨 [1][4] - 孟加拉2025/26年度消费下调6.5万吨 [1][4] - 土耳其2025/26年度消费下调4.3万吨 [1][4] 进口 - 孟加拉2025/26年度进口下调6.5万吨 [2][4] - 中国2025/26年度进口下调10.9万吨至115.4万吨 [2][4] - 土耳其2025/26年度进口下调4.3万吨 [2][4] - 印度2025/26年度进口下调2.2万吨 [2][4] 出口 - 美国2025/26年度出口下调10.9万吨 [2][4] - 马里2025/26年度出口下调2.2万吨 [2][4] 期末库存 - 中国2025/26年度期末库存环比下调44.6万吨 [2][4] - 印度2025/26年度期末库存上调10.8万吨 [2][4] - 巴西2025/26年度期末库存下调11万吨 [2] - 美国2025/26年度期末库存下调21.8万吨 [2][4]