报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对金融衍生品、贵金属、集运欧线、商品期货等多个领域进行分析 各领域核心观点如下 - 金融期货：股指期货受关税豁免和政策刺激延续涨势 国债期货受权益市场走强压制呈区间波动[2][7] - 贵金属：美国通胀温和提振降息预期 黄金止跌 白银短期区间震荡有上行空间[9][11] - 集运欧线：主力震荡偏弱 预计后续现货进入下行轨道 10 月淡季合约价格或偏低[13] - 有色金属：各品种表现分化 铜短期区间震荡 氧化铝短期观望中期逢高布局空单等[18][21] - 黑色金属：钢材中枢抬升 铁矿关注铁水变动 焦煤和焦炭关注安监政策和限产驱动[43][53] - 农产品：粕类关注美豆和菜粕供应 生猪短期猪价不乐观 玉米短期低位震荡等[56][60] - 能源化工：原油短期震荡 尿素短期观望 各品种根据自身供需情况给出不同策略[77][81] - 特殊商品：天然橡胶短期偏强运行 多晶硅和工业硅关注产能和库存情况 纯碱和玻璃观望或持有空单[108][110][114] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 股指期货 - 市场情况：周二 A 股震荡走高 主要指数上行 个股跌多涨少 TMT 持续火热[2] - 期指表现：四大期指主力合约均上涨 基差季节性修复[3] - 消息面：国内发布服务业和个人消费贷款贴息政策 海外中美延长关税豁免[3][4] - 资金面：A 股交易额环比稍有放量 央行开展逆回购操作 单日净回笼[5] - 操作建议：可逢高卖出 MO2509 执行价 6400 附近看跌期权 以温和看涨为主[5] 国债期货 - 市场表现：国债期货收盘多数下跌 银行间主要利率债收益率普遍上行[6] - 资金面：央行开展逆回购操作 单日净回笼 资金面稳定偏宽[6] - 消息面：发布服务业贷款贴息政策 促消费政策落地对债市形成压制[7] - 操作建议：单边策略短期观望 曲线策略可适当博弈做陡[7] 贵金属 - 消息方面：中美暂停实施 24%的关税 90 天 美国 7 月 CPI 数据温和 通胀未大幅反弹[8][9] - 市场表现：国际金价微涨 国际银价涨幅较大 金银 ETF 持仓有上升空间[10][11] - 后市展望：8 月市场情绪影响减弱 但美国经济数据恶化提振降息可能性 金价有脉冲上涨可能 银价短期区间震荡[10][11] - 操作建议：黄金可构建牛市价差组合 白银可构建牛市价差策略并收取权利金收入[10][11] 集运欧线 - 现货报价：截至 8 月 11 日 多家船公司报价有差异[12] - 集运指数：SCFIS 欧线指数和 SCFI 综合指数均下跌[12] - 基本面：全球集装箱总运力增长 欧元区和美国 7 月 PMI 数据有不同表现[12] - 逻辑：期货盘面震荡下行 预计后续现货进入下行轨道 10 月淡季合约价格或偏低[13] - 操作建议：预计偏弱震荡 可逢高做空 08、10 合约[14] 商品期货 有色金属 - 铜：宏观上通胀放缓提升降息概率 基本面供需双弱 库存累库 短期区间震荡[15][18] - 氧化铝：消息刺激引发供应担忧 盘面强势上行 中期供应过剩 建议逢高布局空单[21] - 铝：铝价窄幅震荡 现货疲软 宏观有支撑但不确定大 供应稳定需求走弱 短期高位承压[23] - 铝合金：淡季终端消费疲软 社库接近胀库 供应紧缺需求受抑制 盘面宽幅震荡[26] - 锌：海外矿企投复产 国内精锌产量超预期 需求淡季 短期震荡运行[29] - 锡：供应紧张 需求偏弱 关注缅甸锡矿进口情况 若供应恢复顺利则逢高空[32] - 镍：盘面偏强运行 中期产业过剩有制约 短期区间调整[35] - 不锈钢：盘面偏强震荡 成本支撑走强但需求拖累 短期主力运行区间 13000 - 13500[38] - 碳酸锂：消息扰动增加 盘面波动放大 基本面紧平衡 短期偏强区间宽幅震荡[42] 黑色金属 - 钢材：现货跟涨 成本上升利润走高 产量预计三季度回升 需求有增加 库存累库 价格中枢抬升 短期建议回调偏多[43][45] - 铁矿石：现货和期货价格上涨 基差有差异 需求端铁水产量高位略降 供应端发运和到港量下降 库存小幅累库 建议逢低做多 2601[46][47] - 焦煤：期货强势上涨 现货竞拍偏强 供应开工下滑 需求补库持续 库存中位 建议逢低做多 2601[48][50] - 焦炭：期货上涨 主流焦化厂提涨 供应复产不及预期 需求铁水高位回落 库存中等 建议逢低做多 2601[51][53] 农产品 - 粕类：商务部对加菜籽征收高保证金 USDA 下调美豆面积 国内菜粕供应趋紧 美豆支撑增强 建议持有 01 多单[54][56] - 生猪：现货低位震荡 供需双弱 8 月集团场出栏预计恢复 远月 01 合约下方有支撑 不建议盲目做空[58] - 玉米：现货走弱 需求刚需 替代端挤占需求 短期低位震荡 中长期供应压力大[60] - 白糖：原糖震荡磨底 国内价格底部震荡 预计郑糖偏空 建议反弹偏空思路[61] - 棉花：美棉底部震荡 国内需求无明显增量 短期区间震荡 远期新棉上市后承压[62] - 鸡蛋：蛋价旺季不旺 供应充足 需求有支撑 期货走势偏空 谨防低位资金扰动[65] - 油脂：棕油强势冲高后有大幅震荡预期 豆油受相关因素提振上涨 关注下游需求启动[66][68] - 红枣：价格坚挺运行 产区天气多变 盘面高位震荡 关注消费和新季情况[70] - 苹果：上色条件较好 价格暂时稳定 西部产区采购商观望 山东产区早熟果交易顺畅[72] 能源化工 - 原油：市场聚焦美俄领导谈判 油价偏弱震荡 受地缘政治和供需基本面驱动 建议单边观望[73][77] - 尿素：供应宽松 需求疲软 库存小幅度去化 短期盘面围绕 1700 - 1720 区间争夺 建议短期观望[81] - PX：商品氛围有支撑但成本端有限 8 月供需预期转弱 反弹驱动不足 建议 11 在 6600 - 6900 震荡对待[83][84] - PTA：低加工费成本端支撑有限 8 月供需好转但中期偏弱 短期 4600 - 4800 震荡对待[85][87] - 短纤：供需预期偏弱 短期无明显驱动 单边 6300 - 6500 区间震荡[88] - 瓶片：减产效果显现 库存缓慢去化 加工费下方有支撑 单边同 PTA 加工费 350 - 500 元/吨区间波动[90] - 乙二醇：供需预期改善 商品走强 提振震荡偏强 建议 EG09 在 4400 附近轻仓逢低做多[92] - 烧碱：主力下游拿货增加 价格上涨 供应有增加预期 预计反弹高度受限[93][95] - PVC：焦煤支撑盘面反弹 基本面无波动 供需压力大 建议暂观望[96][97] - 纯苯：供需预期好转 港口库存下降 短期支撑偏强 反弹空间受限 单边跟随油价和苯乙烯波动[98] - 苯乙烯：基本面驱动有限 供需双弱 短期震荡 建议 EB09 在 7200 - 7400 震荡 上沿附近偏空对待[99][100] - 合成橡胶：商品普涨天胶走强 提振 BR 上涨 成本供应充裕 供需宽松 宽幅震荡 建议短期看跌期权卖方持有[103] - LLDPE：非标高压走强 成交中性 供需有好转预期 库存去化 建议逢低买 01 或做 LP 扩[103][104] - PP：现货走强 成交好转 基本面矛盾不大 后续有新产能投放预期 7200 以上偏空[105] - 甲醇：基差略走弱 成交一般 内地产量高 港口累库 09 累库预期强 01 有旺季预期 建议区间操作 逢低买 01 合约[106] 特殊商品 - 天然橡胶：泰国降雨偏多 原料价格走强 供应利好释放 需求有提升 短期偏强运行 关注旺产期原料上量[108] - 多晶硅：仓单增加 价格回落 8 月供需双增但供应增速大 面临累库压力 建议暂观望[110] - 工业硅：价格震荡回落 供需双增有望紧平衡 注意库存和仓单压力 建议暂观望[112] - 纯碱：青海消息扰动盘面 基本面过剩明显 需求无增长预期 建议暂观望[113] - 玻璃：盘面持续走弱 现货成交转弱 需求有压力 建议前期空单持有[114]