报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 7月起云南、内蒙古极端降水，甘蔗、甜菜受灾，需监测对糖产量的潜在影响；暑期冷饮消费拉动食糖需求季节性增长；受国内外价差扩大驱动，近期食糖进口大幅攀升，但全年进口总量预计仍在预期区间 [1] - 全国大部分棉花产区处于开花高峰期，新疆部分地区进入裂铃吐絮阶段，整体生长进度较往年提前；8月新疆及长江流域棉区面临高温和降水不足，棉花遭受高温热害风险增加；目前棉花商业库存持续下降，棉纺织旺季即将来临，棉价受到一定支撑 [1] 根据相关目录分别进行总结 数据速览 - 外盘报价方面，2025年8月12 - 13日美白糖从16.95美元降至16.83美元，跌幅0.71%；美棉花从68.44美元降至67.7美元，跌幅1.08% [3] - 现货价格方面，2025年8月12 - 13日南宁白糖从5960.0涨至5970.0，涨幅0.17%；昆明白糖从5815.0涨至5855.0，涨幅0.69%；棉花指数328从3281降至3280，跌幅0.07%；新疆棉花维持15050.0，涨幅0.00% [3] - 价差速览方面，2025年8月12 - 13日SR01 - 05从47.0涨至51.0，涨幅8.51%；SR05 - 09从 - 145.0涨至 - 116.0，涨幅 - 20.00%；SR09 - 01从98.0降至65.0，跌幅33.67%；CF01 - 05从70.0降至40.0，跌幅42.86%；CF05 - 09从175.0涨至260.0，涨幅48.57%；CF09 - 01从 - 245.0降至 - 300.0，涨幅22.45%；白糖01基差从207.0降至198.0，跌幅4.35%；白糖05基差从254.0降至249.0，跌幅1.97%；白糖09基差从109.0涨至133.0，涨幅22.02%；棉花01基差从1197.0降至1058.0，跌幅11.61%；棉花05基差从1267.0降至1098.0，跌幅13.34%；棉花09基差从1442.0降至1358.0，跌幅5.83% [3] - 进口价格方面，2025年8月12 - 13日棉花cotlookA维持78.2，涨幅0.00% [3] - 利润空间方面，2025年8月12 - 13日白糖进口利润维持1515.0，涨幅0.00% [3] - 期权方面，SR601C5700隐含波动率0.0894，期货标的SR601，历史波动率6.29；SR601P5700隐含波动率0.0914；CF601C14200隐含波动率0.1116，期货标的CF601，历史波动率5.6；CF601P14200隐含波动率0.1113 [3] - 仓单方面，2025年8月12 - 13日白糖仓单从17853.0降至17529.0，跌幅1.81%；棉花仓单从8087.0降至8006.0，跌幅1.00% [3] 公司情况 - 信达期货是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一，拥有多项会员资格 [8]