信贷与社融数据 - 7月新增人民币贷款为-500亿，同比少增3100亿，时隔20年再现负值[1][3] - 7月新增社融1.16万亿，同比多增3893亿，连续第8个月同比多增[1][6] - 政府债券融资同比多增5559亿，是社融多增主要驱动力[6][7] 货币供应与增速 - 7月末M2同比增长8.8%，增速较上月提高0.5个百分点，创17个月新高[1][8] - 7月末M1同比增长5.6%，增速较上月提高1.0个百分点，创29个月新高[1][8] - 居民存款减少1.11万亿，同比多减7800亿，资金流向理财和股市[8] 影响因素分析 - 信贷负增长主因透支效应（6-7月合并月均1.1万亿 vs 去年同期1.2万亿）[3] - 企业中长期贷款负增2600亿，同比多减3900亿，反映隐债置换影响[4] - 居民中长期贷款负增1100亿，同比多减1200亿，显示房地产市场低迷[4] 政策与趋势展望 - 贷款利率处于历史低位，贷款余额增速7.0%高于名义GDP增速[5] - 预计8月信贷将恢复正值，社融维持高位，M1增速继续加快[2][9]