报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，24/25年USDA南美产量预期较高，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费，美豆油生柴政策扶持生柴消费增加，国内对加菜加征关税致菜系领涨，基本面偏中性进口库存稳定，中美及中加关系缓和影响市场 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 豆油 - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，后续棕榈油供应增加 [2] - 基差：现货升水期货，偏多 [2] - 库存：7月4日商业库存环比增2万吨，同比增11.7%，偏空 [2] - 盘面：期价运行在20日均线上且均线朝上，偏多 [2] - 主力持仓：主力多增，偏多 [2] - 预期：Y2601在8350 - 8750附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，后续棕榈油供应增加 [3] - 基差：现货升水期货，中性 [3] - 库存：7月4日港口库存环比减1万吨，同比减34.1%，偏多 [3] - 盘面：期价运行在20日均线上且均线朝上，偏多 [3] - 主力持仓：主力空减，偏空 [3] - 预期：P2601在9300 - 9700附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，后续棕榈油供应增加 [4] - 基差：现货升水期货，偏多 [4] - 库存：7月4日商业库存环比增2万吨，同比增3.2%，偏空 [4] - 盘面：期价运行在20日均线上且均线朝上，偏多 [4] - 主力持仓：主力空减，偏空 [4] - 预期：OI2601在9800 - 10200附近区间震荡 [4] 近期利多利空分析 - 利多：美豆库销比维持4%附近供应偏紧，棕榈油减产季 [5] - 利空：油脂价格历史偏高位，国内油脂库存持续累库，宏观经济偏弱，相关油脂产量预期较高 [5] - 当前主要逻辑：全球油脂基本面偏宽松 [5] 供应相关 - 涉及进口大豆、豆油、豆粕、棕榈油、菜籽油、菜籽、国内油脂总库存及油厂大豆压榨 [6][8][10][12][17][20][22][24] 需求相关 - 涉及豆油表观消费 [14]