报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期偏多，基本面偏弱与中美贸易关税成本支撑交织，美农 8 月供需报告影响下价格上涨，但追多需注意仓位管理和风控[1] - 菜粕短线多头，全球菜籽产量同比恢复但加籽单产有调减风险，中国对加籽反倾销调查使菜籽进口停滞，菜粕涨停[1] - 棕榈油短线多头，印尼及马来生柴政策利多消费预期，中印存在采买需求，7 月马棕榈油累库低于预期[1] - 棉花谨慎看多，丰产预期下短期关注新花上市前供应问题，去库快和无进口配额支撑底部，“金九银十”需求或好转[1] - 红枣谨慎看多，2025/26 年度新疆南疆灰枣减产成定局但幅度或不及 2023/24 年，11 月前开秤价炒作期长，去库加快[1] - 生猪谨慎看多，养殖端出栏施压现货，中长期产能高，头部企业产能去化或助力远月合约上行，“弱现实，强预期”明显[1] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货主力日收盘 3163 元/吨，涨 2.33%；全国现货均价 3115.43 元/吨，涨 3.19%；全国大豆压榨利润均价 28.0593 元/吨，较前一日增 81.26 元/吨[2] - 截至 2025 年 8 月 1 日，全国港口大豆库存 823.7 万吨，环比增 15.2 万吨；125 家油厂大豆库存 655.59 万吨，增幅 1.55%；豆粕库存 104.16 万吨，减幅 0.14%；国内饲料企业豆粕库存天数 8.05 天，降幅 1.74%[3] - 8 月 5 日远月基差成交放量，油厂因压榨利润高下调基差促销，低基差吸引中下游企业采购[3] 菜粕 - 期货主力日收盘 2723 元/吨，涨 2.64%；全国现货均价 2725.26 元/吨，涨 3.53%；全国菜籽现货榨利均价 -254.437 元/吨，较前一日增 266.06 元/吨[5] - 截至 8 月 8 日，沿海地区主要油厂菜籽库存 13.88 万吨，环比增 2.28 万吨；菜粕库存 3.2 万吨，环比增 0.5 万吨；未执行合同 6.9 万吨，环比增 2.3 万吨[7] - 6 - 8 月水产养殖旺季但豆粕替代作用强挤占菜粕市场份额；8 - 10 月菜籽进口同比大幅下降，加菜粕进口关税 100%及旧作加籽强势支撑价格，但加籽进口利润改善构成上档压力[7] 棕榈油 - 期货主力日收盘 9424 元/吨，涨 0.66%；全国均价 9525 元/吨，涨 1.28%；全国日成交量 1000 成，较前一日增 467 成；进口成本 9617 元/吨，较前一日增 121 元/吨[8] - 截至 2025 年 8 月 8 日，全国重点地区棕榈油商业库存 59.98 万吨，增幅 3.02%；马来西亚 8 月 1 - 10 日棕榈油出口量增加，ITS 数据显示环比增 23.31%[8][9] - 市场看升比例 29%，较前一周增 11%；看平比例 65%，增 12%；看跌比例 6%，降 23%[8] 棉花 - 郑棉主力合约 CF2509 日内增仓上行 1.40%至 14130 元/吨，国内现货上涨 0.08%至 15204 元/吨；ICE 棉主力合约下跌 1.01%至 67.7 美分/磅[11] - 美国棉花优良率环比降 2%至 53%，棉区无干旱率回升至 82%；印度播种面积同比增 7%，播种进度 24%，同比增 2%；巴西新棉收获进度 16.7%[11] - 国内新疆新棉多数进入裂铃期，产量预计提升至 740 万吨及以上；商业库存降至 200.67 万吨，去库为棉价提供支撑；纺纱厂开机率环比降 0.9%至 65.7%；织布厂开机率环比降 0.1%至 37%；纺企订单环比降 0.49 天至 6.84 天；“金九银十”预计近 1 - 2 周启动[12] 红枣 - 红枣主力合约 CJ2601 日内减仓下跌 1.17%，收 11410 元/吨[15] - 新季作物坐果期，市场关注产区天气，未来新疆最高气温抬升但不及前期极值；预估新季产量 56 - 62 万吨，较 2022 年度降 5 - 10%，较 2024 年度降 20 - 25%，但不同机构减产预期差异大[15] - 本周 36 家样本点物理库存 9784 吨，环比减 255 吨，高于同期 4379 吨，去化速度加快；需求维持淡季特征[15] 生猪 - 生猪主力合约 Lh2511 日内增仓上行 1.33%至 14045 元/吨，国内生猪现货价格持稳于 14340 元/吨[18] - 8 月钢联样本企业计划出栏量环比增 5.26%，集团场大猪出栏占比高，二育栏舍利用率高；预计下半年出栏量有增长空间；6 月全国能繁母猪存栏 4043 万头，钢联样本养殖场环比增 1.48 万头至 509.82 万头[18] - 当下消费淡季，学校等场景需求阶段性弱化；养殖端出栏施压现货，中长期产能高，头部企业产能去化或助力远月合约上行[18][19]