报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 8月以来国内塑料基本面偏弱 供应端因石化装置重启产量回升 需求端虽有改善但增量不及供应 库存增加 同时原油期货价格承压使塑料成本支撑弱化 预计后市国内塑料期货2601合约维持震荡偏弱走势[2][5] 根据相关目录分别进行总结 原油期货走低 塑料成本弱化 - OPEC+自2025年4月起产量策略转向增产 4 - 8月累计增产191.9万桶/日 提前逆转2023年11月的自愿减产措施 加速争夺市场份额[3] - 北半球夏季用油高峰季触及峰值 未来需求增强预期有限 预计8月下旬后炼厂开工率见顶回落 原油需求驱动减弱[3] - 原油期货市场供应压力增强、需求驱动减弱 预计后市塑料期货成本支撑弱化[3] 国内聚乙烯供应压力增加 - 8月以来多套石化装置重启 叠加7月新装置投产 聚乙烯周度产量增加 2025年8月8日当周产能利用率达85.72% 周环比增3.75% 聚丙烯产量达66.02万吨 周环比增2.47万吨[4] - 7月国内聚乙烯产量增长4.48%至272.64万吨 7月末社会样本仓库库存大幅增加10.77%至56.17万吨 供应增长对塑料期货价格形成压力[4] 下游需求乏力 未来有望改善 - 2025年7月底国内塑料下游行业整体平均开工率降至38.3% 环比降0.4% 同比下滑2.76个百分点 创历史同期最低[5] - 8月PE包装膜和农膜开工率虽有提升 但仍处消费淡季 订单跟进不佳 聚乙烯社会库存累库 8月初达57.57万吨 周环比增1.40万吨 增幅2.49%[5] - 现阶段国内塑料市场供需基本面偏弱 供应增长 需求回升受限 社会仓库累库 预计塑料期货2601合约维持震荡偏弱走势[5]