报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各品种进行分析给出投资建议 国债期货预计难有趋势行情需谨慎 股指期货看好长期表现可考虑做多 贵金属中长期上涨逻辑强可考虑做多黄金期货等 [6][9][11] 根据相关目录分别总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘全线上涨 30 年期主力合约涨 0.10%报 118.270 元等 央行开展 1185 亿元 7 天期逆回购操作 单日净回笼 200 亿元 7 月末 M2 余额 329.94 万亿元同比增长 8.8%等 [5] - 宏观数据平稳但复苏动能待加强 预计货币政策宽松 国债收益率处低位 预计国债期货难有趋势行情 保持谨慎 [6] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一 沪深 300 股指期货主力合约涨 1.02%等 [8] - 国内经济平稳但复苏动能不强 企业盈利增速低 但资产估值低且中国经济有韧性 市场情绪升温 看好中国权益资产长期表现 考虑做多股指期货 [9] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价 777.72 涨幅 0.22% 白银主力合约收盘价 9300 涨幅 1.23% [11] - 全球贸易金融环境复杂 关税不确定 “逆全球化”和“去美元化”利好黄金 各国央行购金支撑金价 美国 7 月非农数据不佳 美联储有望降息 贵金属中长期上涨逻辑强 考虑做多黄金期货 [11] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货小幅下跌 唐山普碳方坯最新报价 3080 元/吨等 [13][14] - 政策主导行情 成材价格随焦煤波动 中期回归产业供需逻辑 房地产下行压制螺纹钢价格 工信部钢铁产业稳增长政策或利多 热卷走势与螺纹钢一致 技术面短期或震荡 投资者可关注回调买入机会 轻仓参与 [14][15] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货震荡整理 PB 粉港口现货报价 788 元/吨等 [16] - 政策主导行情 铁矿石价格随焦煤波动 铁水日产量高支撑价格 供应端 4 月后进口量回升但上半年同比下降 港口库存低于去年同期 市场供需格局短期偏强中期或转弱 技术面短期或震荡 投资者可关注回调买入机会 轻仓参与 [16][17] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货明显回调 周三夜盘受大商所限仓措施影响价格大幅回落 [18] - 基本面焦煤焦炭价格有利多支撑 国家能源局核查煤矿生产 部分煤矿停产 供应环比下降 技术面短期或延续调整 投资者可关注回调买入机会 轻仓参与 [19][20] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收跌 0.65%至 6074 元/吨 硅铁主力合约收跌 1.02%至 5794 元/吨 天津锰硅现货价格 6000 元/吨等 [21] - 短期需求小幅回升 产量持续回升但需求增长偏弱 短期或延续供应过剩 成本低位下行空间受限 回落后可考虑关注现货再度陷入亏损区间的低位多头机会 [22][23] 原油 - 上一交易日 INE 原油震荡下行创出近日新低 8 月 5 日当周基金经理减持美国原油期货及期权净多头头寸等 [24] - 市场焦点转移到美俄会谈 地缘政治风险缓解 IEA 月报调高全球原油产量调低需求 利空原油价格 主力合约暂时观望 [25][26] 燃料油 - 上一交易日燃料油震荡下行走势偏弱 亚洲燃料油市场下游需求疲软 西方套利流入量将提高 新加坡现货市场交易难达成 [27] - 超低硫燃料油价差转为贴水 供应太多 市场预计新加坡接受大量套利燃料油 ARA 地区库存增加 利空价格 主力合约做缩高低硫价差 [27][28] 合成橡胶 - 上一交易日合成橡胶主力收跌 0.13% 山东主流价格持稳至 11850 元/吨 基差持稳 [29] - 亏损扩大供应减量 宏观情绪偏好 盘面企稳 等待企稳参与反弹 [29][30] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收涨 0.13% 20 号胶主力收跌 0.08% 上海现货价格持稳至 14400 元/吨附近 基差持稳 [31] - 宏观市场情绪回暖 供应端扰动延续 盘面企稳回升 回调后关注做多机会 [32][33] PVC - 上一交易日 PVC 主力合约收跌 0.38% 现货价格下调 基差持稳 华东地区电石法五型现汇库提在 4880 - 4960 元/吨等 [34] - 供过于求基本面延续 但大幅向下空间有限 延续底部震荡 [34][36] 尿素 - 上一交易日尿素主力合约平收 山东临沂持稳至 1720 元/吨 基差持稳 [37] - 短期基本面变化不大 盘面震荡运行 中期仍持偏多观点 [37][38] 对二甲苯 PX - 上一交易日 PX2509 主力合约下跌 跌幅 0.35% PXN 价差调整至 260 美元/吨等 [39] - 短期供需环比转弱 成本原油和需求端支撑不足 短期或震荡调整 考虑区间操作 关注成本端原油和宏观政策变化 [39] PTA - 上一交易日 PTA2509 主力合约下跌 跌幅 0.55% 华东现货现价在 4695 元/吨 基差率为 0.06% [40] - 短期供应变化不大 需求有转弱预期 成本端原油支撑减弱 但加工费承压 大厂减产增多 下方仍有支撑 考虑区间参与 关注成本变化和宏观政策调整 [40][41][42] 乙二醇 - 上一交易日乙二醇主力合约下跌 跌幅 0.47% 整体开工负荷 68.40% 华东主港 MEG 港口库存约 55.3 万吨 [43] - 近端煤制装置高开工 港口库存小幅累库 但海外装置检修增加 进口或缩减 下方仍有支撑 短期考虑区间参与为主 关注港口库存和进口变动情况 [43] 短纤 - 上一交易日短纤 2510 主力合约下跌 跌幅 0.22% 装置负荷升至 90.6%附近 涤纱销售好转 [44] - 短期供应维持偏高水平 需求端环比有改善 供需矛盾不大 或跟随成本震荡运行 关注成本变化和宏观政策调整 [44] 瓶片 - 上一交易日瓶片 2510 主力合约下跌 跌幅 0.47% 近期装置检修增多 负荷下滑至 70.9% 下游软饮料消费回升 出口维持高位增长 [45] - 近期原料价格震荡调整 装置检修增多 库存持稳 盘面有支撑 主要逻辑在成本端 预计后市跟随成本端震荡运行 [45] 纯碱 - 上一交易日主力 2601 收盘于 1383 元/吨 跌幅 0.36% 徐州丰成计划 8 月 13 日设备点火运行等 [46] - 前期检修装置逐步恢复 后市检修预期少 供应或延续高位调整 短期受双焦成本支撑 期货市场资金博弈放大价格波动 注意控制仓位 [46] 玻璃 - 上一交易日主力 2509 收盘于 1214 元/吨 跌幅 1.54% 现有产线 223 条 本周产量或平稳 去库速度放缓 [47] - 企业出货放缓 价格多趋稳 后期关注现货贸易走货和地区去库情况 中长期关注老旧产线产能出清 短期内高空为主 换月前有资金面扰动 注意控制仓位 [47] 烧碱 - 上一交易日主力 2509 收盘于 2481 元/吨 跌幅 0.48% 江西蓝恒达 17.5 万吨氯碱装置 8 月 11 日检修 预计 8 月 17 日恢复 [48] - 前期检修装置复产 供应增加 库存方面主力下游液碱送量调整不大 铝类趋稳 盘面回归现货价趋稳逻辑 [48][49] 纸浆 - 上一交易日主力 2509 收盘于 5302 元/吨 涨幅 0.91% 巴西 Suzano 宣布减产 中国纸浆主流港口样本库存量 204.8 万吨 较上期去库 5.7 万吨 [50][51] - 市场处于“强预期 - 弱需求 - 高库存”矛盾中 短期预计维持震荡偏弱格局 [52] 碳酸锂 - 上一交易日碳酸锂主力合约收盘跌 0.61%至 85100 元/吨 宁德时代枧下窝矿区采矿端 8 月 9 日停产 本周产量环比增加逾 13% 至 1.96 万吨 [53] - 交易逻辑转向“反内卷”政策和矿证事件预期 矿证事件未定性 关注 9 月底 技术面价格走势反复 单边操作难度大 未入场投资者轻仓操作控制风险 [53] 铜 - 上一交易日沪铜大幅上行 上海金属网 1电解铜报价 79480 - 79540 元/吨 均价 79510 元/吨 较上交易日上涨 350 元/吨 [55] - 铜精矿短缺 国内冶炼费用无下降空间 美联储降息预期和中美贸易谈判进展支持铜价 关注做多机会 [55][56][57] 锡 - 上一交易日沪锡震荡运行 跌 0.49%报 268810 元/吨 矿端偏紧 佤邦复产会议提升四季度复产预期 国内加工费低位 冶炼厂亏损 供应紧缺 [58] - 消费清淡 海内外库存去库 矿端偏紧传导至冶炼端 预计锡价震荡运行 [58] 镍 - 上一交易日沪镍跌 0.56%至 122060 元/吨 矿端价格走弱 印尼菲律宾发运量增加 国内港口库存累库 不锈钢压力向上传导 [59] - 下游镍铁厂亏损 消费难言乐观 上方压力大 精炼镍现货交投走弱 库存相对高位 一级镍过剩 预计镍价震荡运行 [59] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收涨 2.90%至 3163 元/吨 豆油主连收涨 1.49%至 8576 元/吨 连云港豆粕 3060 元/吨 张家港一级豆油 8840 元/吨 [60] - USDA 供需报告下调美豆种植面积和产量 8 月 8 日当周油厂大豆压榨量高位回落 豆粕库存累升 豆油库存增加 消费或受抑制 豆粕阶段性高位冲高关注多头离场机会 后续调整后关注下方支撑区间多头机会 豆油供需面偏弱 阶段性高位或有供应压力 关注多头冲高离场机会 [60][61] 棕榈油 - 上一交易日马棕连续第四个交易日上涨 受其他植物油升势带动 马来西亚 7 月库存环比增加 4.02% 至 211 万吨 8 月 1 - 10 日出口量增长 [62] - 印尼计划 2026 年推行 B50 生物柴油强制掺混政策 国内 6 月进口增长 库存处于近 7 年同期第 3 高水平 多单考虑减仓持有 [62][63][64] 菜粕、菜油 - 上一交易日加菜籽反弹 中国商务部对原产于加拿大的进口油菜籽征收 75.8%临时保证金 中国菜籽后期进口或转向澳大利亚 菜油进口以俄菜油为主 [65] - 预计阶段性国内菜系供应偏紧 中国菜籽累库 菜粕去库 菜油累库 多单考虑减仓持有 [65][66] 棉花 - 上一交易日国内郑棉小幅上涨 隔夜外盘棉花回落 1% 美国农业部 8 月供需报告调降美国年末库存和产量预估 全球产量和期末库存预估也下调 [67] - 7 月底全国棉花商业库存环比下降 23% 工业库存稳中略降 7 月中国纺织服装出口同比下降 1.3% 全国棉花实播面积增加 预计总产量增加 全球供需宽松 短期供需报告利好 价格偏强运行 [67][68][69] 白糖 - 上一交易日国内郑糖小幅反弹 隔夜外盘原糖下跌 0.7% 印度甘蔗种植面积略高于去年 预计糖总产量增长 巴西中南部主产区 7 月上半月糖产量增加 [70] - 中国 6 月食糖进口量同比大幅增长 1 - 6 月进口量同比减少 国外巴西产量加速 泰国印度预期丰产 国内库存低但 10 月前进口量多 建议观望为主 区间震荡运行 [70][71][72] 苹果 - 上一交易日国内苹果期货高位震荡运行 2025 - 2026 产季苹果呈小幅增产趋势 预计全国产量为 3736.64 万吨 较 2024 - 2025 产季增加 85.93 万吨 [73] - 截至 8 月 6 日全国主产区苹果冷库库存量为 53.39 万吨 环比上周减少 8.02 万吨 早熟苹果行情收购价格高开低走 盘面主力合约代表新年度开秤收购价格 减产被证伪 全国小幅增产 观望 [73][74][75] 生猪 - 昨日生猪全国均价为 13.75 元/公斤 较昨日上涨 0.06 北方市场猪价稳中有涨 南方市场跟随上涨 需求端维持疲软态势 [76] - 2024 年 6 月全国能繁母猪存栏 4043 万头 环比增长 0.1% 8 月规模场计划出栏量或环比增长 6% 出栏体重环比下降 0.18kg 冻品库存库容率增加 0.06% 集团养殖成本约 13.35 元/千克 集团场出栏量恢复后供应增量 8 月消费淡季需求弱 考虑反套策略 [76][77] 鸡蛋 - 上一交易日主产区鸡蛋均价为 3.05 元/斤 主销区鸡蛋均价为 3.23 元/斤 单斤成本约 3.53 元 养殖利润约 - 0.63 元/斤 [78] - 7 月全国在产蛋鸡存栏量 13.56 亿羽 环比增长 1.19% 8 月存栏量或继续增长 消费备货期走货不及预期 8 月供应或同比增加 10 月供应压力或缓解 可考虑 9 - 10 反套持有 [78][79] 玉米&淀粉 - 上一交易日玉米主力合约收涨 0.89%至 2279 元/吨 玉米淀粉主力合约收涨 0.49%至 2651 元/吨 北港玉米 2300 - 2320 元/吨 南港玉米 2390 - 2400 元/吨 [80] - 北港库存 191 万吨 当周下海量 24 万吨 上周集港量 3.9 万吨 广东港口库存持稳至 90 万吨 中储粮进口玉米轮出 网拍持续净销售 需求方面玉米需求维持小幅增长 短期国内玉米供需趋向平衡 消费回暖 港口库存回归 库存压力减退 近月合约玉米低位区间有支撑 后续进口或有上量空间 新季玉米丰产预期渐强 价格上方有压力 旧作合约前期低位区间可考虑关注虚值看涨期权机会 玉米淀粉产需两弱 库存高位 跟随玉米行情为主 [80][81] 原木 - 上一交易日主力 2509 收盘于 813.0 元/吨