报告行业投资评级 - 震荡偏弱，10合约空单持有 [4] 报告的核心观点 - 现货下跌加速盘面跟跌，8月欧元区、德国ZEW经济景气指数均环比下跌且不及预期，中国强调维护红海航道安全使远月复航预期升温，苏伊士运河给予通行优惠，万海升级红海航线 [2] - 目前需求步入淡季，叠加供给船期隔满、加班船冲击，8月下半月34、35周揽货压力较大、运价加速回落，8 - 9月为传统跌价周期，需等待OCEAN、PA跟进，8月下半月SCFIS加速下跌或收窄盘面贴水 [4] - 关注航运公司针对国庆节前后停航计划、本周俄乌冲突解决进展以及远月合约后续复航预期是否继续抬升，前期推荐逢高空10合约仍有效 [4] 各目录总结 即期市场运价 - GEMINI方面，MSK35周开舱后上涨至2340美元/FEU，HPL - Q0报价下调至2435美元/FEU，环比下调400美元 [3] - OCEAN方面，000_34周运价位于2800 - 2900美元/FEU，EMC线上维持3010 - 3160美元/FEU，CMA维持2920 - 3020美元/FEU，FAL3航线今日下调至2520美元/FEU后回升 [3] - MSC&PA方面，MSC下调至2840美元/FEU，ONE、HMM维持2743、2700美元/FEU [3] 盘面表现 - 本周MSK开舱运价从2600美元/FEU下调至2200美元/FEU，今日HPL线上22日船舶出现1800美元/FEU运价，CMA线上运价从2920美元跌400美元下调至2520美元/FEU，带动盘面跌破1400点并最低触达1326.7点 [2] - 今日10合约成交量上行至6.64万手，持仓量增加4786手，收于1333.1点跌5.57%；12合约收于1700.1点、跌1.19% [2] 基本面 - 万海将升级红海航线AR2，9月中旬起新的FM1亚洲 - 地中海航线将使用苏伊士运河，升级后的航线穿越苏伊士运河，新增直达埃及亚历山大、土耳其伊兹米特、伊斯坦布尔等重要港口 [3] 宏观方面 - 欧元区8月ZEW经济景气指数25.1，前值36.1 [3] - 欧佩克月报将2025年欧元区经济增长预测从1%上调至1.2%，2026年欧元区经济增长预测从1.1%上调至1.2% [3]