核心观点 - "孙子兵法"基金池长期稳定跑赢偏股基金指数，2011年4月30日至2025年7月31日年化收益率13.14%，年化超额收益6.79%，年化波动21.59%，夏普比率0.61 [1][11] - 未知收益型基金池表现最佳，年化收益率15.80%，超额收益9.16%，夏普比率0.69，近三个月超额收益10.32% [1][14] - 灵活交易型基金池年化收益率11.07%，超额收益4.43%，在2020-2021年结构性市场中表现突出 [2][18] - 选股先锋型基金池年化收益率11.14%，超额收益4.49%，在牛市中超额收益显著 [2][23] - 热点追踪型基金池年化收益率12.18%，超额收益5.53%，但2023年以来超额收益有所减弱 [2][28] - 风险规避型基金池年化收益率11.64%，超额收益5.00%，市场上涨和下跌时表现均较稳定 [33] - 低Beta型基金池年化收益率8.06%，超额收益2.08%，在2023和2024年市场波动中分别实现10.12%和2.45%的超额收益 [38] 分策略表现 未知收益型 - 构建方法：剥离风格、行业和已知因子收益，计算残差动量筛选 [14] - 除2024年外均跑赢偏股基金指数，市场上涨时收益高，下跌时回撤控制好 [14] - 代表基金包括鹏华创新升级(69.29%今年收益)、富国医药创新(91.42%今年收益)等 [17] 灵活交易型 - 构建方法：按动态收益显著性排序 [18] - 2020-2021年结构性机会中超额收益突出，今年以来超额收益4.79% [18] - 代表基金包括建信智能生活(24.12%今年收益)、民生加银医药健康(51.55%今年收益)等 [22] 选股先锋型 - 构建方法：选择重仓股季度环比增速因子暴露最高的基金 [23] - 牛市超额收益突出，但近期有所减弱 [23] - 代表基金包括平安低碳经济C(20.15%今年收益)、国泰估值优势(34.34%今年收益)等 [27] 热点追踪型 - 构建方法：选择成交量和分析师预测数因子暴露最高的基金 [28] - 多数年份跑赢市场，但2023年后受市场热点分散影响超额减弱 [28] - 代表基金包括嘉实港股优势C(22.47%今年收益)、平安先进制造主题A(70.38%今年收益)等 [32] 风险规避型 - 构建方法：选择duvol和ncskew因子暴露最低的基金 [33] - 市场上涨时收益高，下跌时损失小 [33] - 代表基金包括招商产业升级1年A(15.53%今年收益)、诺安成长(8.91%今年收益)等 [36] 低Beta型 - 构建方法：选择Beta因子暴露最低的基金 [38] - 熊市超额收益突出，2023年超额10.12%，2024年超额2.45% [38] - 代表基金包括华宝红利精选A(5.96%今年收益)、农银策略精选(2.40%今年收益)等 [42] 代表性基金分析 - 鹏华创新升级混合A：Beta比Alpha更重要，动态调整组合进攻性 [43][44] - 金鹰医疗健康产业：专注医疗服务、生物疫苗等确定性高的领域 [47][48] - 华宝医药生物优选混合：深耕医药行业，兼顾高景气新兴行业 [50][51] - 富国医药创新：持续跟踪企业研发进度和数据表现 [53][54] - 嘉实互融精选：研究即投资原则，结合A股和港股吸引力配置 [56][57] - 建信智能生活混合：顺全球周期、逆情绪波动投资 [59][60] - 民生加银医药健康：在小市值和高估值风格有偏好 [62][63] - 华安现代生活混合：关注科技进步推动的产业变革 [65][66] - 大成消费精选：寻找长周期持续成长的公司 [68][69] - 广发盛锦混合：轮动型行业配置，专注小市值成长风格 [71][72]