行业投资评级 - 报告对全固态电池行业持积极态度，认为其是锂电池的下一代解决方案，具有明确产业趋势 [5][91] 核心观点 全固态电池的优势 - 能量密度优势：传统锂离子电池能量密度接近理论上限（300Wh/kg），全固态电池适配高比例硅基负极或锂金属负极，能量密度有望突破500Wh/kg [5][17] - 安全性优势：固态电解质抑制锂枝晶生长（不易穿透）、具备不可燃性（闪点>40℃）、耐热极限显著高于液态电池（400℃-1800℃ vs 160℃） [23][17] 固态电解质技术路线 - 硫化物路线为主流：离子电导率最高（10⁻² S/cm），但化学稳定性差（易产生H₂S），需工艺突破；丰田、华为、宁德时代等企业重点布局 [27][41][47] - 其他路线对比：聚合物（加工性好但电导率低）、氧化物（稳定性高但加工性差）、卤化物（成本高且易吸潮） [27][29] - 复合电解质潜力大：有机-无机复合方案兼顾柔韧性与离子电导率，可能成为实际应用首选 [48] 产业化关键问题 - 固固界面润湿性：化学/电化学界面问题（元素扩散、空间电荷层）和物理界面问题（接触不良、体积变化）导致阻抗增加和循环寿命缩短 [52][55][58] - 工艺与材料革新： - 干法电极工艺适配硫化物电解质，可降低成本18%、缩短70%产线流程 [65] - 等静压设备为新增环节，解决电极层孔隙率问题 [71] - 正极短期沿用高镍三元，长期向锰系材料（富锂锰基、镍锰酸锂）迭代 [74] - 负极中期转向硅基（理论容量4200mAh/g），远期采用锂金属负极（3860mAh/g） [77] - 集流体需镍铁合金替代铜，避免硫化物腐蚀 [81] 产业化节奏与政策支持 - 政策支持：中国工信部2024年投入60亿元支持研发，6家企业获资金；海外车企（丰田、本田等）计划2026-2030年量产 [86] - 应用路径：消费电子（2025-2026年）→低空经济/eVTOL（2026-2028年，需求400Wh/kg）→动力电池（2027年后装车） [88] 投资建议 - 重点环节：硫化锂（厦钨新能、上海洗霸）、干法电极设备（宏工科技、纳科诺尔、德龙激光）、镍铁合金集流体（远航精密） [91]