油脂：多头大量回补，油脂高位回调

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 2. 报告的核心观点 - 国际上美豆预期产量和结转库存下调使CBOT大豆价格升至近一月高点，马来西亚棕榈油8月1 - 10日出口强劲但9月关税上调或抑制出口致马棕油期货回调；国内豆油库存回升出口增加及贸易风险溢价支撑价格但短期多头获利了结施压，棕榈油库存小幅回升供需双弱跟随外盘成本运行，菜油库存持稳但下降趋势未改且进口受限中长期供应偏紧，短期价格回补缺口 [5][6] 3. 根据相关目录分别进行总结宏观及行业要闻 - 阿根廷2024/25年度大豆预计产量5020万吨较前次预估值上修2%，预估区间4940 - 5100万吨 [2] - 2025年8月巴西大豆出口量估计为880万吨高于一周前预估的815万吨 [2] - 马来西亚将9月毛棕榈油出口税定为10%高于8月的9%，9月征收的出口税为96.3美元/吨较8月上涨17.7% [2] - 印度7月油进口量环比降10.5%，植物油进口量较6月增加2% [2] 基本面数据图表 - 未提及相关内容观点及策略 - 国际上美国农业部8月供需报告下调美豆预期产量和结转库存使CBOT大豆价格到近一月高点，8月1 - 10日马来西亚棕榈油出口强劲但上调9月关税或抑制出口致马棕油期货回调 [5] - 国内豆油库存回升出口增加及贸易风险溢价支撑价格但短期多头获利了结施压，棕榈油库存小幅回升供需双弱跟随外盘成本运行，菜油库存持稳但下降趋势未改且进口受限中长期供应偏紧，短期价格回补缺口 [6]