报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计CBOT大豆期货价格易涨难跌，国内连粕M01合约维持偏强态势，9 - 10月M01合约有望再创新高，四季度基差不宜过分看空 [16][17] - 养殖端出栏量增加，当前需求清淡致现货价格下跌，预计短期近月表现相对抗跌，生猪2511合约偏强波动，建议轻仓试多交易 [19] 各部分总结 行情综述 - DCE豆粕主力2601合约下跌0.19%，收于3157元/吨，沿海主流区域油厂报价下跌10 - 30元/吨 [2] - DCE生猪主力2601合约下跌1.15%，收于14130元/吨，全国外三元生猪出栏均价为13.72元/公斤，较昨日上涨0.02元/公斤 [2] - 隔夜CBOT美豆主力合约上涨0.94%，收于1042美分/蒲式耳 [2] 主产区天气 - 美国中西部地区西部降雨活跃，东部相对干燥，西部本周一前局部有零星阵雨，上周四至本周一气温接近至高于正常水平，东部上周四局部有阵雨，上周五至周日天气大体干燥，本周一局部有阵雨，上周四至本周一气温接近至高于正常水平，6 - 10日展望本周二至周六局部有零星阵雨，气温接近至高于正常水平 [3][4] 宏观、行业要闻 - 8月10 - 16日，巴西大豆出口量234.00万吨，豆粕出口量63.91万吨，玉米出口量218.34万吨 [5] - 8月13日国内主流油厂豆粕成交缩水，成交量75000吨，成交均价3104.36元/吨 [5] - 受美农8月供需报告及天气影响，CBOT大豆期货连续上涨，8月14日美国、巴西、阿根廷大豆进口成本价均创新高 [5] - 阿根廷2024/25年度大豆产量预计为5020万吨，较前次预估值上修2% [6] - 8月13日，10月、11月船期巴西大豆出口CNF升贴水报价上涨 [6] - 预计截至8月7日当周，美国2024/25、2025/26市场年度大豆及豆粕出口净销售有一定区间 [6] - 巴西8月大豆出口量料达880万吨，前一周预估为815万吨 [6] - 8月14日“农产品批发价格200指数”和“菜篮子”产品批发价格指数上升，全国农产品批发市场猪肉等价格有不同变化 [7] - 中国7月新增社融1.16万亿元，人民币贷款减少500亿元，7月末M2同比增长8.8%，M2 - M1剪刀差缩小 [7] - 高盛预计美联储今年9、10、12月分别降息25个基点 [7] 分析及策略 豆粕 - 美豆期货延续涨势，美国大豆单产预估上调但种植面积转投玉米使收成前景下调，天气炒作窗口未关，供应预期趋紧，CBOT大豆期货价格易涨难跌，美豆价格攀升使巴西大豆贴水下调，中国进口需求支撑巴西大豆贴水 [16] - 国内连粕M01合约受外盘提振维持偏强态势，短期关注3250 - 3300压力区间和3120支撑位，9 - 10月有望创新高，现货价格随盘上调，贸易商卖货意愿强，下游饲料企业观望，部分地区豆粕一口价回调，部分区域提货量增加，四季度基差不宜过分看空 [17] 生猪 - 供应端养殖端出栏降重出栏，供应增加，需求端猪源充足，部分地区需求回暖但高温抑制采购意愿，预计学生开学、双节备货时需求好转，养殖端出栏增加、需求清淡致现货价格下跌，短期近月相对抗跌，生猪2511合约偏强波动，建议轻仓试多 [19]