行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 脑机接口被誉为"21世纪最具颠覆性的技术"，具有重要战略意义，多国将其列为重点发展方向[3] - 全球脑机接口市场处于"技术突破—临床验证—商业落地"关键阶段，2023年市场规模达19.8亿美元[4][10] - 中国脑机接口技术发展迅速，成为全球第二个进入侵入式脑机接口临床试验阶段的国家[4] - 麦肯锡估算2030-2040年全球脑机接口医疗应用潜在市场规模达400亿-1450亿美元（严肃医疗150亿-850亿，消费医疗250亿-600亿）[5] 全球发展历程 - 1973年脑机接口概念首次提出，1970-1993年为基础研究阶段，1993-2012年进入应用实验阶段，2013年后加速商业化[8][9] - 全球脑机接口企业超500家，中美企业数量领先（均破百），加拿大/英国/以色列超20家[10][12] 各国战略布局 - 中国：2016年启动"中国脑计划"，2023年将脑机接口列为未来产业，北京/上海等地出台专项规划[15][25][28] - 美国：NIH/NSF/DARPA等机构合力推动，BRAIN计划投入6500万美元开发百万神经元植入芯片[15][16] - 欧盟：2013年启动"人脑计划"，建设EBRAINS基础设施，2022年发布未来十年数字大脑研究愿景[15][21][22] - 日韩澳：日本2014年启动Brain/MINDS计划，韩国2016年推出KBI计划，澳大利亚2017年投入5亿澳元[24] 技术进展 - 中国"北脑一号"进入临床试验，"北脑二号"实现灵长类脑控拦截[4] - 美国Neuralink已为5名瘫痪患者植入设备实现基础脑控功能[4] - 德国CorTec研发32通道双向脑机接口应用于中风治疗[4] 中国企业动态 - 建议关注上市企业：爱朋医疗、创新医疗、三博脑科等7家[5] - 未上市企业：强脑科技、脑虎科技、脑陆科技等8家[5] - 2025年中国首例侵入式临床试验完成，上海启动"脑智天地"产业集聚区[29] 政策支持 - 中国2024-2025年密集出台《脑机接口标准化技术委员会筹建方案》等7项国家级政策[28] - 地方层面：北京计划2027年实现植入式芯片国际领先，上海支持运动控制/视觉重建等产品研发[28] - 2025年国家医保局为脑机接口医疗服务单独立项，多地建立临床转化中心[29]