报告行业投资评级 - 棉花：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 纸浆：★☆★，未明确此组合含义，推测与偏多相关 [1] - 白糖：☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 苹果：☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 木材：☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 天然橡胶：☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 20号胶：☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 丁二烯橡胶：☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 棉花和棉纱操作上逢低做多，白糖关注后续天气和甘蔗长势，苹果暂时观望，橡胶观望，纸浆逢低做多，原木暂时观望 [2][3][4][5][6][7] 各品种总结 棉花&棉纱 - 郑棉小幅上涨，现货主流销售基差暂稳，成交一般；纯棉纱交投好转，价格稳中略偏强 [2] - 7月底商业库存218.98万吨，环比减64万吨，同比减58.8万吨；新疆疆内库存119.83万吨，环比减52.74万吨，同比减35.65万吨；预计8月库存消化环比好转 [2] - 市场对中美贸易谈判谨慎乐观，新年度新疆增产预期强，美农8月报告偏多，美棉产量下调30.2万吨至287.7万吨，全球期末库存下降 [2] 白糖 - 隔夜美糖震荡，巴西甘蔗单产因前期降水不足下降，截止6月底中南部地区甘蔗累积单产79.32吨/公顷，同比降11.04%，生产进度慢，甘蔗和食糖产量同比下降 [3] - 今年甘蔗制糖比例同比增加，糖醇比价处历史震荡区间上沿，美糖上方有压力 [3] - 郑糖震荡，今年销售节奏快，库存同比减少，现货压力轻；6月食糖进口量同比增加，累积进口量偏低；市场交易重心转向进口和下榨季估产，25/26榨季产量预期不确定 [3] 苹果 - 期价震荡，市场需求差，冷库出货慢，现货走势弱；冷库剩余货量不大，存储商出货积极；早熟苹果上市价格偏高，质量一般 [4] - 截止8月7日，全国冷库苹果库存51.2万吨，同比减48.1%；上周去库量6.41万吨，同比降23.87% [4] - 市场交易重心转向新季度估产，西部产区受寒潮和花期大风影响，低温增加果锈风险，产区花量足，产量预估有分歧 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - RU&NR&BR先扬后抑收跌，国内天然橡胶和合成橡胶现价稳定，外盘丁二烯港口价稳定，泰国原料市场价格稳中有涨 [5] - 全球天然橡胶供应进入高产期，东南亚降水偏多；上周国内丁二烯橡胶装置开工率回落，上游丁二烯装置开工率小幅回升，吉化新建年产20万吨丁二烯装置投产成功 [5] - 上周国内轮胎开工率缓慢回落，终端需求弱，轮胎企业出货欠佳，产成品库存半钢胎增加、全钢胎减少 [5] - 本周青岛地区天然橡胶总库存降至62万吨，保税区和一般贸易库存均下降；上周中国顺丁橡胶社会库存回落至1.27万吨，本周上游中国丁二烯港口库存大幅回升至2.04万吨 [5] 纸浆 - 纸浆期货上涨，山东银星现货报价5850元/吨持稳，江浙沪俄针报价5300元/吨，阔叶浆金鱼报价4200元/吨持稳 [6] - 截止8月14日，中国纸浆主流港口样本库存量209.9万吨，较上期累降5.1万吨，环比涨2.5% [6] - 国内进口库存同比偏高，供给宽松，需求偏弱；8月后下游或向旺季过渡，需求或提振 [6] 原木 - 期价回调，现货主流报价持稳 [7] - 上周到港量增加，外盘报价连续两月回升，国内现货价格涨幅小，贸易商压力增加，预计短期内进口量维持低位 [7] - 进入淡季后港口日均出库量6万方左右，出库情况好；截止8月8日，全国港口原木总库存308万方，环比降2.84%，库存总量偏低，压力小 [7]