报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期聚烯烃盘面跟随宏观情绪和焦煤价格波动，PE基本面正转向供需双增格局，供给端装置集中检修季接近尾声，需求端下游从淡季向旺季过渡但恢复偏缓，8月末需求或明显回归，近月PE供需压力不大总体平衡，后续情况取决于需求回归程度，若不及预期仍可能累库，聚烯烃基本面驱动有限，需关注需求端和成本端变化 [4] 根据相关目录分别进行总结 聚乙烯价格区间预测 - 聚乙烯月度价格区间预测为7200 - 7400，当前波动率为9.94%，当前波动率历史百分位（3年）为11.1% [3] 聚乙烯套保策略 - 库存管理方面，产成品库存偏高担心价格下跌，可做空L2509塑料期货锁定利润，套保比例25%，建议入场区间7350 - 7400；卖出L2510C7400看涨期权收取权利金降低成本，套保比例50%，建议入场区间50 - 100 [3] - 采购管理方面，采购常备库存偏低，可买入L2509塑料期货提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间7200 - 7250；卖出L2510P7200看跌期权收取权利金降低成本，若价格下跌可锁定现货买入价格，套保比例75%，建议入场区间30 - 70 [3] 核心矛盾 - 近期聚烯烃盘面跟随宏观情绪和焦煤价格波动，PE基本面转向供需双增，供给回归，需求恢复偏缓，8月末或明显回归，近月供需总体平衡，后续取决于需求回归程度，若不及预期可能累库，需关注需求端和成本端变化 [4] 利多解读 - 8月往后需求预期转好 [5] 利空解读 - 吉林石化近期投产落地，埃克森美孚50万吨LDPE装置预计8 - 9月投产；目前LLDPE库存已处于高位 [6] 聚乙烯日报表格 期货价格及价差 - 2025年8月14日，塑料主力基差8元/吨，日度变化26元/吨，周度变化30元/吨；L01合约7343元/吨，日度变化 - 38元/吨，周度变化 - 21元/吨；L05合约7347元/吨，日度变化 - 39元/吨，周度变化 - 16元/吨；L09合约7287元/吨，日度变化 - 26元/吨，周度变化 - 10元/吨；L1 - 5月差 - 4元/吨，日度变化1元/吨，周度变化 - 5元/吨；L5 - 9月差60元/吨，日度变化 - 13元/吨，周度变化 - 6元/吨；L9 - 1月差 - 56元/吨，日度变化12元/吨，周度变化11元/吨；L - P价差202元/吨，日度变化 - 4元/吨，周度变化 - 20元/吨 [7] 现货价格及区域价差 - 2025年8月14日，华北现货价格7290元/吨，日度变化0元/吨，周度变化80元/吨；华东7360元/吨，日度变化0元/吨，周度变化40元/吨；华南7380元/吨，日度变化0元/吨，周度变化90元/吨；华东 - 华北价差70元/吨，日度变化0元/吨，周度变化 - 40元/吨；华东 - 华南价差 - 20元/吨，日度变化0元/吨，周度变化 - 50元/吨 [9] 非标品标品价差 - 2025年8月14日，HDPE膜 - LLDPE膜价差455元/吨，日度变化0元/吨，周度变化 - 20元/吨；HDPE中空 - LLDPE膜价差180元/吨，日度变化 - 50元/吨，周度变化 - 70元/吨；HDPE注塑 - LLDPE膜价差105元/吨，日度变化0元/吨，周度变化 - 45元/吨；HDPE拉丝 - LLDPE膜价差430元/吨，日度变化0元/吨，周度变化 - 70元/吨；HDPE管材 - LLDPE膜价差1405元/吨，日度变化0元/吨，周度变化 - 20元/吨；LDPE膜 - LLDPE膜价差2305元/吨，日度变化0元/吨，周度变化30元/吨 [9] 上游价格及加工利润 - 2025年8月14日，布伦特原油价格66美元/桶，日度变化0美元/桶，周度变化 - 0.8美元/桶；美国乙烷价格0.2026美元/加仑，日度变化 - 0.0024美元/加仑，周度变化 - 0.0137美元/加仑；西北煤价550元/吨，日度变化5元/吨，周度变化0元/吨；华东甲醇价格2390元/吨，日度变化0元/吨，周度变化3元/吨；油制PE利润 - （前一日 - 422元/吨），日度变化421.6585元/吨，周度变化510.2848元/吨；煤制PE利润351元/吨，日度变化 - 32.25元/吨，周度变化 - 12.25元/吨；外采甲醇制PE利润 - 365元/吨，日度变化0元/吨，周度变化 - 10元/吨；外采乙烷制PE利润1918元/吨，日度变化0.6518元/吨，周度变化78.698元/吨；外采乙烯制PE利润 - （前一日 - 419元/吨），日度变化419.2543元/吨，周度变化403.3683元/吨 [9]