报告行业投资评级 - 豆粕：短线偏多★★[1] - 菜粕：短线偏多★★[1] - 棕榈油：短线多头★★[1] - 棉花：谨慎看多★[1] - 红枣：谨慎看多★[1] - 生猪：谨慎看多★★[1] 报告的核心观点 - 豆粕在基本面偏弱及中美贸易关税成本支撑的多空因素交织作用下，以大区间行情对待，当前追多需注意仓位管理和风控[1] - 菜粕受全球菜籽产量、国内库存、进口关税及政策等因素影响，价格获较强支持，但高库存现实和政策执行情况使市场炒作情绪降温[1] - 棕榈油因印尼及马来生柴政策利多消费预期，趋势以逢低看多为主，虽昨日获利回吐，但仍可关注出口数据[1] - 郑棉丰产预期下，短期聚焦新花上市前供应问题，去库和需求因素支撑棉价，但剩余上涨空间有限，多头可考虑减仓止盈[1] - 红枣市场对减产幅度分歧大，预计2025/26年度总产量在50 - 58万吨区间，短期利好多头，策略为先强后弱，可逢低做多[1] - 生猪养殖端出栏施压现货，中长期产能高，头部企业产能去化或助力远月合约上行，“弱现实，强预期”明显，不建议盲目短线沽空，可逢低建远月多单[1] 各品种情况总结 豆粕 - 期货主力日收盘3157元/吨，较前一日跌6元，跌幅0.19%；全国现货均价3118.29元/吨，较前一日跌2.85元，跌幅0.09%[2] - 截至2025年08月08日，全国港口大豆库存893.8万吨，环比上周增70.10万吨；125家油厂大豆库存710.56万吨，较上周增54.97万吨，增幅8.38%；豆粕库存100.35万吨，较上周减3.81万吨，减幅3.66%；国内饲料企业豆粕库存天数为8.37天，较8月1日增0.32天，增幅3.77%[3] - 美豆面积环比大幅调减，期价上涨，但美豆产量环比调减幅度有限，下游饲料企业跟涨意愿不高，部分地区豆粕一口价回调，油厂催提使部分区域提货量增加[2][4] 菜粕 - 期货主力日收盘2686元/吨，较前一日跌37元，跌幅1.36%；全国现货均价2663.16元/吨，较前一日跌62.1元，跌幅2.28%[5] - 截至8月8日，沿海地区主要油厂菜籽库存13.88万吨，环比上周增2.28万吨；菜粕库存3.2万吨，环比上周增0.5万吨；未执行合同为6.9万吨，环比上周增2.3万吨[6] - 国内豆粕供应过剩替代菜粕市场份额，8 - 10月菜籽进口同比大幅下降，100%加菜粕进口关税及旧作加籽强势支持菜粕价格，但加籽进口利润改善构成上档压力，中国对加籽反倾销调查结果使菜籽进口停滞，提振菜粕走势，昨日菜粕回落[5][6] 棕榈油 - 期货主力日收盘9368元/吨，较前一日跌56元，跌幅0.59%；全国均价9408元/吨，较前一日跌117元，跌幅1.23%[7] - 截至2025年8月8日，全国重点地区棕榈油商业库存59.98万吨，环比上周增1.76万吨，增幅3.02%；同比去年增0.67万吨，增幅1.12%[8] - 马来西亚9月毛棕榈油出口关税上调至10%，本月前十天出口数据较好，印尼B50政策2026年执行，对01合约暂无直接作用，棕榈油昨日获利回吐，趋势仍以逢低看多为主[7][8] 棉花 - 期货主力CF2601收盘14155元/吨，较前一日涨25元，涨幅0.18%；国内现货15223元/吨，较前一日涨19元，涨幅0.12%；ICE棉主力合约跌0.21%至67.59美分/磅[9][10] - 美国棉花优良率环比降2%至53%，棉区无干旱率回升至82%；印度播种棉花面积同比增7%，播种进度为24%，同比增2%；巴西新棉收获进度达16.7%[10] - 国内新疆新棉多数进入裂铃期，预计产量提升至740万吨及以上，商业库存降至200.67万吨，低于同期21万吨，下游开机率和订单环比下降，“金九银十”预计近1 - 2周启动，中美关税战缓和利多后市预期[11] 红枣 - 期货主力CJ2601收盘11460元/吨，日内减仓下跌0.74%；产区新季，作物处于坐果关键期，未来几天新疆最高气温抬升但不及前期极值，关注三茬坐果情况[13][14] - Mysteel估算新季产量56 - 62万吨，较2022年度下降5 - 10%，较2024年度下降20 - 25%，但也有机构给出减产35% - 40%结论；本周36家样本点物理库存9686吨，环比减98吨，高于同期4353吨，去化速度放缓，需求维持淡季特征[14] 生猪 - 期货主力Lh2511收盘13900元/吨，日内减仓下行1.52%；国内生猪现货价格持稳于14340元/吨[16][17] - 8月钢联样本企业计划出栏量环比增5.26%，集团场大猪出栏占比高，二育栏舍利用率高；2025年1 - 6月新生仔猪数量增加，预计下半年出栏量有增长空间；6月全国能繁母猪存栏4043万头，钢联样本规模养殖场6月能繁母猪存栏环比增1.48万头至509.82万头；当下消费淡季，学校等场景需求阶段性弱化[17]