报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期以震荡整理为主，上下空间有限，中长期向上逻辑较牢靠 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2509短期、中期均为震荡，日内震荡偏强，整体观点为震荡，核心逻辑是货币政策偏向结构性宽松 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 国债期货日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点震荡 [5] - 昨日各国债期货震荡整理、小幅下跌，中长期货币政策偏支持性，利率上升可能性低，国债中长期向上逻辑较牢靠 [5] - 目前宏观经济韧性强，外部风险缓解，央行推出消费贷款贴息政策，短期内全面降息可能性低，股市风险偏好上升抑制国债需求，国债陷入震荡整理阶段 [5] - 市场利率回升快，政策利率锚定效果显现，国债期货有较强支撑 [5]