报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内政策聚焦民生、促进消费，但需求修复渐进，经济有边际下行压力，需关注7月经济数据及后续增量政策；海外美联储内部政策分歧加剧，9月降息不确定性大，关注官员表态和经济数据变化[2] - 美国PPI超预期，通胀压力高企，短线利好美元指数，美元兑人民币即期汇率本周大概率在7.20下方盘整[4] - 美国PPI高于预期，降息预期回落，股市涨幅或回吐，短期多头交易偏谨慎，再度冲高可能性不大[6] - 集运期价已接近现舱报价水平，预计整体延续震荡走势，中期如无突发事件，期价可能略偏回落[8] - 贵金属中长线或偏多，短线回归调整，操作上维持回调做多思路[12] - 铜中期偏强格局显现，建议低位采购[14] - 铝高位震荡，氧化铝偏弱震荡，铸造铝合金震荡[16] - 锌短期震荡为主[18] - 镍和不锈钢日内回调，基本面支撑有限，关注后续走势[19] - 锡持币观望[21] - 工业硅短期振幅震荡，中长线下方空间有限；多晶硅关注产业政策[23] - 铅短期震荡，观察去库和下游情况[26] - 钢材短期震荡偏弱，螺纹10合约有阻力和支撑[28] - 铁矿石价格偏震荡运行[31] - 煤焦中长期走势不悲观，短期注意限仓影响，关注宏观风险事件[35] - 铁合金价格跟随煤炭波动，硅铁关注5650支撑位，硅锰关注5900支撑位[38] - 原油上行空间受限，关注美俄会谈[40] - LPG保持宽松局面[44] - PX - TA操作上逢低做扩PTA加工费[47] - 乙二醇区间震荡，逢低买入；瓶片盘面加工费区间操作[50] - 甲醇09基本面偏弱，关注下游抵抗行为[52] - PP短期跟随宏观情绪波动，关注需求和成本[55] - PE近期供需双增，后续关注需求回归程度和成本[57] - PVC空配对待[59] - 燃料油短期驱动向下[60] - 低硫燃料油短期裂解下跌后企稳，盘面受压制[61] - 沥青短期弱势回调，中长期关注需求旺季和产业链措施进展[63] - 纯碱供强需弱，关注成本波动[64] - 玻璃近端关注政策和情绪变化[65] - 烧碱关注旺季需求和备货情况[67] - 纸浆多单持有，日线破5日线可止盈[68] - 丙烯关注装置情况和供需差变化[70] - 生猪逢高沽空，适当布局反套[72] - 油料逢低做多远月双粕[74] - 油脂偏强运行，菜油相对稍弱[77] - 玉米震荡偏弱[78] - 棉花短期偏强运行，关注下游备货[79] - 白糖跟随外盘波动[81] - 鸡蛋谨慎观望或逢高沽空远月，可布局套利策略[82] - 苹果短期有回调风险[83] - 红枣短期价格偏强，不宜追高[85] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 宏观 - 关注7月经济数据发布；美国7月PPI环比飙升至0.9%，同比升至3.3%；部分美联储官员表态分歧，9月降息不确定性大；“特普会”临近，特朗普预计失败概率25%[1] 人民币汇率 - 前一交易日在岸人民币对美元收盘及夜盘报价情况；美国7月PPI超预期，短期美元指数或围绕98震荡，美元兑人民币即期汇率本周难站稳7.20上方[3][4] 股指 - 昨日股指放量下跌，大盘指数有韧性，两市成交额回升；美国PPI高于预期，降息预期回落，股市涨幅或回吐，短期多头交易谨慎[5][6] 国债 - 周四期债早盘下探，午盘拉升后回落，现券收益率上行；资金面宽松；债市受A股和风险情绪影响，短期不排除惯性下跌，超长债跌幅或更大[6] 集运 - 昨日集运指数（欧线）期货各月合约价格震荡，部分合约价格回升；现货市场船期报价有调整；后市期价预计延续震荡，中期或略偏回落[7][8] 大宗商品 有色 - 黄金&白银：周四因美PPI超预期，贵金属市场调整，COMEX黄金和白银合约收跌，SHFE黄金和白银合约收涨；年内降息次数预期降温，基金持仓和库存减少；中长线偏多，短线调整，操作回调做多[10][11][12] - 铜：周四沪铜指数小幅回落，成交和持仓情况；2025年1 - 7月阴极铜产量增长，7月产量继续增加；中期铜价偏强，建议低位采购[13][14] - 铝产业链：上一交易日沪铝、伦铝、氧化铝、铸造铝合金价格及成交持仓情况；铝短期高位震荡，中期旺季有上行动力；氧化铝基本面弱，短期震荡调整；铸造铝合金基本面较好，期货跟随沪铝波动，可考虑套利操作[15][16] - 锌：上一交易日沪锌主力合约价格及成交持仓情况；南美矿企矿区部分停产未影响产量；锌短期震荡为主，警惕LME库存变动[17][18] - 镍，不锈钢：沪镍和不锈钢主力合约日盘收跌；现货市场价格及相关数据；日内走势震荡偏弱，基本面支撑有限，关注后续走势[19] - 锡：周四沪锡指数小幅回落，成交和持仓情况；基本面稳定，供给端缅甸锡矿复工推迟支撑锡价，需求无大变化，建议持币观望[20][21] - 工业硅&多晶硅：周四工业硅和多晶硅期货主力合约价格及成交持仓情况；现货市场报价平稳，下游需求稳定；工业硅短期震荡，中长线下方空间有限；多晶硅关注产业政策[22][23] - 铅：上一交易日沪铅主力合约价格及成交持仓情况；南美矿企矿区部分停产未影响产量；铅受美元指数和库存影响弱势运行，短期震荡，观察去库和下游情况[24][25][26] 黑色 - 螺纹钢热卷：钢材跟随工业品回调；本周五大钢材品种供增需减，库存累积；美国PPI超预期使降息预期回落；短期市场乐观情绪降温，螺纹近月有阻力和支撑，盘面震荡偏弱[27][28] - 铁矿石：焦煤价格大跌带动铁矿石价格回落，期权隐含波动率回升；中国7月金融数据和五大材产量、需求、库存情况；铁矿石基本面平稳，价格偏震荡运行[29][30][31] - 焦煤焦炭：焦煤焦炭震荡运行；本周五大材库存增加，炼焦煤矿山产能利用率和原煤产量下降，新版《煤矿安全规程》将施行，河北钢厂对焦炭采购价上调；焦煤远月减产预期增强，进口和需求有变化；焦炭现货提涨落地，利润修复，需求旺盛；中长期走势不悲观，短期注意限仓影响，关注宏观风险事件[33][34][35] - 硅铁&硅锰：铁合金价格跟随煤炭波动，钢厂利润好支撑需求，但长期钢铁终端需求存疑；澳矿发运恢复，锰矿供应充足；短期反内卷情绪回落但基调未结束；硅铁关注5650支撑位，硅锰关注5900支撑位[36][37][38] 能化 - 原油：隔夜WTI、布伦特和SC原油主力合约收涨；美俄会谈相关情况，俄罗斯支持延长汽油出口禁令，美国天然气库存情况，印度石油进口招标情况；临近会谈地缘政治预期降温，基本面主导市场，供应过剩风险加剧，关注会谈[39][40] - LPG：LPG2509和LPG2510盘面收涨；现货价格和装置变动情况；供应宽松，需求变动不大，库存去库；大商所LPG仓单高位，整体保持宽松局面[41][43][44] - PTA - PX：PX - PTA价格随成本回落，PX装置提负，供应存上调预期，效益修复；PTA装置降负、检修，供应有缺口，库存累库，加工费压缩；下游需求不振，旺季预期或拉动订单；近端供需矛盾不大，操作上逢低做扩PTA加工费[45][46][47] - MEG - 瓶片：乙二醇港口库存增加，装置有停车和重启情况；价格区间震荡，基本面供需平衡，缺乏驱动，建议逢低买入；瓶片绝对价格随成本波动，盘面加工费区间操作[48][49][50] - 甲醇：周四甲醇09收于2345，远期部分单边出货利买盘；上周港口库存大幅累库，内地因宝丰外采维持偏强；09基本面偏弱，关注下游抵抗和库存情况[51][52] - PP：聚丙烯2509盘面收跌；现货价格情况；供应端开工率上升，装置检修多；需求端下游开工率基本持平，库存处于中位；短期跟随宏观情绪波动，关注需求和成本[53][54][55] - PE：塑料2509盘面收跌；现货价格情况；供应端开工率回升，装置集中检修季尾声；需求端下游开工率回升，处于淡旺季过渡阶段；近月供需平衡，后续关注需求回归程度和成本[56][57] - PVC：本周开工率反弹，产量或上升；需求1 - 7月表需一般，7月数据受样本调整影响；出口预期下调；库存累库，基差弱势；市场交易反内卷情绪反复，PVC处于三高状态，09合约空配对待[58][59] - 燃料油：截止昨日收盘FU09收于2700；7月供应改善，需求有回升和提振，库存高位盘整；短期驱动向下[60] - 低硫燃料油：截止昨日收盘LU10收于3449；7月海外供应缩量，需求疲软，库存新加坡累库；短期裂解下跌后企稳，盘面受压制[61] - 沥青：BU10收于3472，山东地炼重交沥青价格情况；供给平稳，需求受降雨和资金短缺影响无法有效释放，库存厂库压力小、社库去库慢；成本端原油地缘溢价回吐；单边价格弱势回调，中长期关注需求旺季和产业链措施进展[62][63] - 玻璃纯碱烧碱：纯碱2601合约收涨，本周库存增加，供应维持高位，刚需偏弱，市场波动增加；玻璃2601合约收涨，全国浮法玻璃样本企业库存增加，近端交易回归产业现实，关注政策和情绪；烧碱2601合约收涨，山东液碱价格上调带动去库，供应有回升预期，关注旺季需求和备货[64][65][67] - 纸浆：主力合约收盘上涨，现货价格平稳，下游刚需采购；有供应收缩预期，基本面边际好转，多单持有，日线破5日线可止盈[68] - 丙烯：PL2601和PL2602盘面收跌，现货价格有变动，装置有检修和重启情况；供应维持高位，需求整体变化不大，山东供需差有缩小空间，关注装置情况[69][70] 农产品 - 生猪：LH2511收跌，全国生猪均价稳中伴涨，区域分化，需求疲软；7、8月出栏量或为全年低位，有压栏情绪，建议逢高沽空，适当布局反套[72] - 油料：外盘美豆油生柴政策和内盘菜系因素影响，豆粕跟随走弱；进口大豆买船和到港情况，国内豆粕基差反弹、累库，菜粕近月回落、远月去库；外盘关注美豆出口，内盘豆系近月下跌空间有限、菜系短期冲高后仍具布多价值，建议逢低做多远月双粕[73][74] - 油脂：棕榈油9月参考价和出口税上调，产地报价受支撑；豆油巴西丰产预期，USDA报告利多，国内库存去库有信心；菜油因反倾销措施有缺口担忧，但市场对其他进口有乐观预期；植物油四季度供应趋紧，油脂偏强运行，菜油相对稍弱[75][76][77] - 玉米&淀粉：CBOT玉米期货收平，大连玉米淀粉震荡；现货价格稳定；东北玉米市场弱势，华北企业价格下调，销区稳定，玉米淀粉受需求疲弱影响，新季玉米震荡偏弱[77][78] - 棉花：ICE期棉小幅下跌，郑棉小幅收涨；印度新年度棉花播种面积减少，新疆新棉生长良好；下游纱厂利润欠佳、负荷下滑，布厂负荷上调、打样订单增加但走货不畅；陈棉低库存支撑棉价，短期棉价或偏强，关注下游备货[79] - 白糖：ICE原糖期货和郑糖下跌；巴西8月第一周出口糖增加，印度计划新榨季出口食糖，巴西中南部7月压榨甘蔗和产糖量增加，中国进口食糖情况；市场短期跟随外盘波动[80][81] - 鸡蛋：JD2510收涨，主产区和主销区鸡蛋均价有变动，各市场走货不一；中长周期产能宽松，短期价格难言见底，建议谨慎观望或逢高沽空远月，可布局套利策略[82] - 苹果：苹果期货下跌，现货价格情况；时令水果冲击，走货有限，新季纸袋嘎啦上市价格好；全国主产区苹果冷库库存量减少；短期涨幅过快有回调风险[83] - 红枣：新年度灰枣头茬果少，二三茬果坐果尚可，处于果实成熟期；销区市场到货和成交情况，现货价格持稳；郑商所红枣期货仓单持平，物理库存减少；短期价格偏强，不宜追高[84][85]