报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃生产利润修复，行业冷修速度放缓，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱；宏观利好消退，玻璃基本面疲弱，短期预计震荡运行为主 [2] - 玻璃供给下滑至同期较低水平，下游阶段性补库，玻璃厂库去化，但后续去化持续性存疑，预期玻璃宽幅震荡运行为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面偏空，玻璃生产利润修复，行业冷修速度放缓，开工率、产量下降至历史同期低位，深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱 [2] - 基差偏空，浮法玻璃河北沙河大板现货1088元/吨，FG2601收盘价为1220元/吨，基差为 -132元，期货升水现货 [2] - 库存偏空，全国浮法玻璃企业库存6342.60万重量箱，较前一周增加2.55%，库存在5年均值上方运行 [2] - 盘面中性，价格在20日线下方运行，20日线向上 [2] - 主力持仓偏空，主力持仓净空，空减 [2] - 预期玻璃短期震荡运行，宏观利好消退，玻璃基本面疲弱 [2] 影响因素总结 利多 - “反内卷”政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清预期 [3] 利空 - 地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位 [4] - 深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] - “反内卷”市场情绪消退 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑为玻璃供给下滑至同期较低水平，下游阶段性补库，玻璃厂库去化，但后续去化持续性存疑，预期玻璃宽幅震荡运行为主 [5] 玻璃期货行情 - 主力合约收盘价从前值1214元/吨涨至1220元/吨，涨幅0.49%；沙河安全大板现货价1088元/吨持平；主力基差从前值 -126元/吨变为 -132元/吨，涨幅4.76% [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1088元/吨，较前一日持平 [12] 基本面——成本端 未提及具体内容 基本面分析——需求 - 2025年6月，浮法玻璃表观消费量为463.40万吨 [30] 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6342.60万重量箱，较前一周增加2.55%，库存在5年均值上方运行 [43] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E浮法玻璃年度供需平衡表，包含产量、表观供应、消费量、产量增速、消费增速、净进口占比等数据 [44]