报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 25/26年度全球糖市供应过剩下调70万吨至304万吨，国内24/25年度本期制糖累计产糖1116.21万吨，累计销糖954.98万吨，销糖率85.6% [4] - 外糖短暂反弹后重新回落17美分/磅下方，郑糖01走势与外糖趋同，01短期可能在5600 - 5700区间震荡 [5] - 利多因素为国内消费较好、库存降低、糖浆关税增加，美国可乐改变配方使用蔗糖；利空因素为白糖全球产量增加、新一年度全球供应过剩，外糖价格低进口冲击加大 [7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：25/26年度全球糖市供应过剩下调70万吨至304万吨，2025年7月底24/25年度全国累计产糖1116.21万吨、销糖954.98万吨、销糖率85.6%，6月中国进口食糖42万吨同比增加39万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计11.57万吨同比减少10.32万吨，整体中性 [4] - 基差：柳州现货6040，基差381（01合约），升水期货，偏多 [6] - 库存：截至7月底24/25榨季工业库存161万吨，偏多 [6] - 盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近，中性 [6] - 主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗，偏空 [5] - 预期：外糖短暂反弹后重新回落17美分/磅下方，郑糖01走势与外糖趋同，01短期可能在5600 - 5700区间震荡 [5] 今日关注 未提及 基本面数据 - 供需情况：25/26年度不同机构预测全球糖市均为供应过剩，如Green Pool预计过剩270万吨、USDA预计过剩1139.7万吨等；国内糖料播种、收获面积及单产等数据有一定变化，2025/26年度食糖产量预计1120万吨，消费预计1590万吨 [4][36][38] - 进口情况：2025年6月中国进口食糖42万吨同比增加39万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计11.57万吨同比减少10.32万吨；2024 - 2025年不同月份进口原糖加工后完税（50%关税）成本受市场事件影响有波动 [4][42] - 价格情况：柳州现货6040，不同合约期价不同，外糖价格在17美分/磅下方，国内食糖价格预计在5800 - 6500 [6][8][9] 持仓数据 主力持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗 [5]