投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-08-15 原油⽉差和绝对值同步回落，化⼯受原 料拖累，⾃⾝格局平平 EIA和IEA两大机构发布了最新月报，对未来原油市场均持过剩观点， 这打压了市场情绪，尽管交易员们也在密切关注特朗普与普京的会晤。 当前油价绝对值已经跌至6月5日以来最低，而月差以Brent为例已经跌至5 月以来最低，在对库存的增减上，月差比绝对值更有参考价值。同时需要 警惕的是，特朗普在与欧洲领导人通话后警告称，如果普京不同意停火， 他将施加"非常严厉的后果"。 板块逻辑： 当原料波动较剧烈时，化工品自身的供需反倒退居其次。8月14日日 盘大幅下挫后，大多数化工品的基差都略略走高。周度数据显示，聚酯端 下游织机、加弹和印染的开工略有攀升，聚酯本身开工亦提升；苯乙烯链 条也出现了供需两旺的格局，苯乙烯周度产量创历史新高，下游3S开工也 提升，尤其是EPS开工周度提升14.4%。烧碱是14日商品和化工中表现最强 的品种，氧化铝补库对烧碱有提振，同时烧碱的高库存、新开工预示着后 期趋势概率较低。 原油：地缘担忧缓解，供应压力仍存 沥青：沥青期价弱势震荡 高 ...