报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对黄金维持趋势看多判断，过往主导逻辑向“美国基本面走弱验证 + 降息预期扩张”切换，美联储换届或带来远期更鸽派路径和对美联储独立性的重新考量 [4] - 9 月降息 25BP 预期稳定，关注下周全球央行年会上鲍威尔的表达 [1][4] - 短期金价上行或需蓄力，现货黄金 3500 美元之下走势温和，突破后弹性或放大；白银 40 美元关口压力明显，突破需黄金配合 [4] 根据相关目录分别进行总结 重点资讯 - 美国 7 月 PPI 同比升 3.3%，为今年 2 月以来最高，预期升 2.5%；环比升 0.9%，为 2022 年 6 月以来最大涨幅，预期升 0.2%；7 月核心 PPI 同比升 3.7%，预期升 2.9%；环比升 0.9%，预期升 0.2% [2] - 美国上周初请失业金人数为 22.4 万人，预期 22.8 万人；四周均值为 22.175 万人；至 8 月 2 日当周续请失业金人数为 195.3 万人，预期 196.4 万人 [2] - 美联储内部分歧加大，旧金山联储主席戴利反对 9 月大幅降息 50 个基点；芝加哥联储主席古尔斯比敦促在通胀受控前不“仓促”降息；美国财长贝森特澄清未施压美联储降息 [3] 价格逻辑 - 昨日黄金价格偏弱震荡，白银价格小幅回调，美国 PPI 超预期上行、失业金人数回落及美联储部分官员发言偏鹰致降息预期波动，压制市场，国内权益市场回落使市场风险偏好降低，白银回调幅度更大 [4] 展望 - 周内伦敦金现区间关注【3330，3500】美元/盎司，伦敦银现区间关注【37，40】美元/盎司 [7]