报告行业投资评级 - 粕类、玉米均为谨慎偏空 [3][5] 报告的核心观点 - 当前新季美豆生长情况良好，未来天气向好，丰产预期强烈，但中美政策未达成实质性进展，市场有担忧；国内大豆供应充足、豆粕库存上升，供应宽松，不过巴西升贴水上涨使进口成本抬升，支撑豆粕价格，短期内基本面变化小，政策和巴西升贴水影响价格 [2] - 国内玉米市场余粮较去年同期少，但市场信心不足，贸易商出货增加供应，华北春玉米将上市补充供应，下游按需采购，需求偏弱，需关注新季玉米产量 [4] 粕类市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2509合约3157元/吨，较前日变动 -6元/吨，幅度 -0.19%；菜粕2509合约2686元/吨，较前日变动 -37元/吨，幅度 -1.36% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3090元/吨，较前日变动 -10元/吨，现货基差M09 - 67，较前日变动 -4；江苏地区豆粕现货2980元/吨，较前日变动 -20元/吨，现货基差M09 - 177，较前日变动 -14；广东地区豆粕现货价格2970元/吨，较前日变动 -10元/吨，现货基差M09 - 187，较前日变动 -4；福建地区菜粕现货价格2660元/吨，较前日变动 -30元/吨，现货基差RM09 - 26，较前日变动 +7 [1] - 巴西全国谷物出口商协会预计2025年8月巴西大豆出口量880万吨，高于一周前预估的815万吨，比去年同期的798万吨增长10.3%，8月10 - 16日当周出口量234万吨，预计2025年1 - 8月巴西大豆出口量将达到8855万吨 [1] 玉米市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2509合约2281元/吨，较前日变动 +2元/吨，幅度 +0.09%；玉米淀粉2509合约2648元/吨，较前日变动 -3元/吨，幅度 -0.11% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差为C09 + 19，较前日变动 -2；吉林地区玉米淀粉现货价格2730元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差CS09 + 82，较前日变动 +3 [3] - 俄罗斯联邦统计局2025年春季播种调查数据显示，小麦种植面积将从2850.6万公顷减少至2690.4万公顷，其中，冬小麦从1613.4万公顷减少至1581.5万公顷，春小麦从1237.2万公顷减少至1108.9万公顷 [3]