股指早报 美 7 月 PPI 大幅超预期，A 股创新高后回落 2025 年 8 月 15 日 股指期货早报 2025.8.15 报告摘要： 海外方面，美 7 月 PPI 年率录得 3.3%，大幅高于预期 2.5%和前 值 2.4%，月率录得 0.9%，高于预期 0.2%和前值 0，关税对美生产端 的影响开始显现。PPI 的大幅超预期打压美联储后续大幅降息的预 期。根据美联储观察 9 月降息，9 月降息 25BP 预期小幅下降至 92.1%， 降息 50BP 概率由原先 64.4%下降至 55.2%。隔夜市场来看，美股和美 债呈现回落，美元指数上涨，黄金有所回落，市场在纠正对于美联储 后续降息定价过于宽松。下周杰克逊霍尔年会将召开，届时需要关注 美联储对于后续货币政策态度。 国内盘面上看，周四大盘高开震荡下跌 0.46%，深成指下跌 0.87%，创业板指下跌 1.08%，市场呈现调整走势。早盘指数反弹而个 股却下跌，核心蓝筹的拉动反而打压其他个股的风险偏好，使得资金 分歧加大。在市场未形成主线时候，且临近中下旬业绩报公布时期， 市场也在担忧个股层面是否能支撑指数的涨幅。板块上看，一级板块 仅非银金融上涨，军工、 ...