报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周郑糖2601合约价格反弹，周度涨幅约1.63%，外盘价格低位震荡影响国内盘面反复波动 [8] - 基本面进口预期增加，新榨季供应预期平稳略增，短时间双倍备货带来支撑，短期震荡调整，后市仍将面临压力，操作建议观望或等待反弹抛空交易 [8] - 未来关注消费情况以及巴西糖、印度糖出口 [8] 根据相关目录总结 周度要点小结 - 国际方面亚洲主要产糖国生产前景良好，全球供应预期偏松，但市场担忧2025/26年度巴西甘蔗含糖量，且需求有改善迹象，原糖价格短期低位宽幅震荡 [8] - 国内方面配额外利润窗口打开，进口压力释放，甜菜糖9月开榨供应阶段性增加，需求端夏季冷饮需求旺季且后市双节备货启动有望增加，库存前期产销进度良好但加工糖增加去库存进程放缓，新榨季产量预计保持近四年以来高位 [8] 期现市场 - 本周美糖价格震荡下跌，10月合约期价周度跌幅约1.05%，截至2025 - 08 - 05，ICE原糖非商业净持仓报 - 76972张，环比下跌23.85% [10] - 国际原糖现货价格下跌，截至2025 - 08 - 08，国际现货价原糖报16.36美分/磅，环比下跌0.12% [13] - 本周白糖期货前二十名净持仓为 - 29055手，郑糖仓单为17104张 [20] - 截止8月15日，广西柳州糖报价6030元/吨，云南昆明糖现货价格为5860元/吨 [26] - 截至2025 - 08 - 13，进口巴西糖配额外成本报5786元/吨，环比下跌0.55%，配额内报4552元/吨，环比下跌0.55%；进口泰国糖配额外成本报5901元/吨，环比下跌0.54%，配额内报4640元/吨，环比下跌0.56% [27] - 截止8月13日，进口巴西糖配额内利润为1324元/吨，环比上涨3.84%，配额外利润为90元/吨，环比上涨164.71%；进口泰国糖配额内利润为1236元/吨，环比上涨4.22%，配额外利润为 - 25元/吨 [32] 产业情况 - 供应端2024/25年制糖期截至2025年5月底结束，全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅12.03% [36] - 截至2025 - 05 - 30，工业库存304.83万吨，同比减少32.21万吨 [40] - 2025年6月份我国进口糖42万吨，同比大幅增加，但2025年1 - 6月累计进口糖仅为104万吨，同比减少19.7% [44] - 需求端截至2025 - 05 - 31，销糖量全国合计累计值报811.38万吨，环比上涨12.00%，销糖率全国合计报72.69%，环比上涨11.45% [48] - 截至2025 - 06 - 30，成品糖当月值报33.7万吨，环比下跌10.61%；软饮料当月值报1842.85万吨，环比上涨14.24% [53] 期权及股市关联市场 - 期权市场展示了本周白糖平值期权隐含波率 [54] - 股市展示了南宁糖业市盈率 [58]