行业投资评级 - 强于大市(维持) [1][3] 核心观点 - 房地产行业朝着止跌回稳方向迈进，但筑底仍不牢固，仍需更大力度推进房地产止跌回稳 [8] - 短期政策期待仍存，8月初北京进一步调整限购政策提振信心，为一线城市后续政策优化打开想象空间 [8] - 中期维度建议淡化对短期市场整体及个别政策的关注，把握"核心区及好房子"正逐步止跌回稳的确定性 [8] 行业数据表现 销售端 - 7月全国商品房销售面积5709万平米，同比下降7.8%，降幅较6月扩大2.4个百分点 [8] - 7月销售金额5325亿元，同比下降14.1%，降幅较6月扩大3.3个百分点 [8] - 1-7月全国商品房销售面积、销售金额同比下降4%、6.5%，降幅较1-6月小幅扩大0.5个、1个百分点 [8] - 7月末全国商品房待售面积较6月末减少462万平米，连续5个月减少 [8] 投资端 - 7月全国房地产投资同比下降17.1%，降幅较6月扩大4.3个百分点 [8] - 7月新开工同比下降15.4%，降幅较6月扩大6个百分点 [8] - 7月竣工同比下降29.4%，降幅较6月扩大27.6个百分点 [8] - 1-7月房地产开发企业到位资金同比下降7.5%，其中国内贷款同比维持正增（+0.1%） [8] 投资建议 - 持续看好库存结构优化、拿地及产品力强的房企 [8] - 个股建议关注： 1) 受益"好房子"率先止跌回稳且分红稳定的房企：华润置地、建发国际集团 [8] 2) 拿地及产品力强的低估值品质房企：中国海外发展、滨江集团、越秀地产、招商蛇口、保利发展 [8] 3) 股价仍处相对底部的弹性标的：贝壳及拥有优质持有物业的新城控股 [8]