投资评级 - 持有 [2] 财务表现 - 2025年第二季度营收129亿美元，同比持平，环比增1.8%，超出市场预期的119亿美元 [3] - GAAP净亏损29亿美元，同比扩大81%，连续六季度亏损 [3] - GAAP每股亏损0.67美元，Non-GAAP每股亏损0.10美元 [3] - 毛利率从去年同期的35.4%降至27.5%，下滑7.9个百分点 [3][10] - 营业利润率亏损24.7%，较去年同期15.3%进一步恶化 [10] - 短期债务从37.29亿美元增至67.31亿美元，涨幅80.5% [10] 业务发展 - 员工总数减少约15%，计划年底控制在75,000人左右 [4][11] - 暂停德国和波兰项目建设，整合哥斯达黎加封装测试业务至越南和马来西亚 [4][13] - 2025年总资本支出控制在180亿美元以内 [13] - 亚利桑那州工厂启动Intel 18A制程节点晶圆量产 [11] 核心业务板块 - 客户端计算事业部（CCG）营收79亿美元，年减3% [11] - 数据中心和人工智能事业部（DCAI）营收39亿美元，年增4% [11] - 晶圆代工业务部（IFS）营收44亿美元，年增3%，营运亏损32亿美元 [11] - 推出三款至强6系列处理器新品，与英伟达DGX B300系统合作 [11] 未来展望 - 预计第三季度营收126亿至136亿美元，GAAP每股亏损0.24美元，Non-GAAP每股收益为零 [4][15] - 目标2026年重新夺回技术与市占优势 [15] - 关注18A制程下半年量产和订单情况 [14]