根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化因子与构建方式 1. 因子名称：250日新高距离 - 构建思路：通过计算当前收盘价与过去250日最高价的相对距离，衡量股票或指数接近历史高点的程度，用于捕捉市场趋势和动量效应[11] - 具体构建过程： $250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$ 其中： - (Closet)为最新收盘价 - (ts_max(Close,250))为过去250日收盘价最大值 当收盘价等于250日最高价时，因子值为0；若回落则显示正百分比[11] - 因子评价：基于行为金融学中的动量效应理论，适用于趋势跟踪策略 2. 因子名称：平稳创新高筛选因子 - 构建思路：结合多维度条件筛选具有持续动量且价格路径平滑的股票，包括分析师关注度、股价强度、路径平稳性等[26][29] - 具体构建过程： - 分析师关注度：过去3个月买入/增持评级研报≥5份 - 股价相对强弱：过去250日涨跌幅全市场前20% - 股价平稳性： 1. 位移路程比（平滑性指标）：$\frac{过去120日涨跌幅绝对值}{过去120日日涨跌幅绝对值加总}$ 2. 创新高持续性：过去120日250日新高距离的时间序列均值 - 趋势延续性：过去5日250日新高距离均值排序前50%[26][29] - 因子评价：综合了截面动量和时间序列特性，避免彩票型股票的高波动风险 --- 因子回测效果 1. 250日新高距离因子 - 指数应用： - 上证指数/深证成指/中证500/中证1000/中证2000：0.00% - 沪深300：1.26% - 创业板指：0.63% - 科创50：2.27%[12] - 行业应用： - 医药/有色金属/基础化工/电子/轻工制造：0.00% - 食品饮料/煤炭/房地产/消费者服务/银行：较高回落幅度[13] 2. 平稳创新高因子 - 筛选结果：全市场1480只创新高股票中选出50只，其中： - 制造板块占比31.46%（16只） - 科技板块占比23.24%（15只） - 周期板块占比30.12%（10只）[21][30] - 典型个股表现： - 胜宏科技（电子）：过去250日涨幅628% - 博瑞医药（医药）：过去250日涨幅340% - 华光环能（电力设备）：过去250日涨幅160%[32] --- 关键数据补充 - 创新高股票分布： - 机械/医药/基础化工行业数量最多（230/218/156只） - 钢铁/国防军工/有色金属行业占比最高（56.60%/48.74%/48.39%）[20] - 指数成分股创新高比例： - 中证2000：27.55% - 中证1000：23.50% - 沪深300：18.67%[21]