报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 9月原油延续54.7万桶/日的增产幅度，美国旺季尾声表需走弱且同比弱于往年，基本面供需走弱预期持续兑现，地缘上美俄同意俄乌冲突停火谈判，关注美俄元首会晤进展 ；多个能化品种基本面偏空或受原油影响，技术面多为短期下跌结构，多数品种建议小时周期空单持有 [1][2] 各品种总结 原油 - 逻辑：9月延续54.7万桶/日增产，美国旺季表需走弱且同比弱于往年，基本面供需走弱，关注美俄元首会晤 [1][2] - 技术面：日线级别中期/跌结构，小时级别短期下跌结构，今日减仓反弹，上方短期压力490一线 [2] - 策略：小时周期空单持有 [1] 苯乙烯（EB） - 逻辑：8月需求淡季偏弱，供应开工率77%附近高位运行，新装置投产增加供应压力，库存压力同比偏高 [5] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，上方短期压力7375一线 [5] - 策略：小时周期空单持有 [1] 橡胶 - 逻辑：按季节性下半年价格应偏强，但今年供应上量难改变，产区雨季有一定影响，下游轮胎开工有改善但高库存压制回升预期，中期基本面驱动向下 [9] - 技术面：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌结构，今日夜盘午后异动，放量上行测试15950一线未突破 [9] - 策略：小时周期空单持有，止损参考15950一线 [9] 合成橡胶（BR） - 逻辑：需求端轮胎中期偏弱，供应端检修未恢复开工，产量偏高于新产能压力下中期偏空，短期受上游丁二烯低库存支撑 [14] - 技术面：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日午后跟随橡胶被动上行，10合约11950短期压力一线有效 [14] - 策略：小时周期空单持有 [14] PX - 逻辑：上游装置运行稳定，下游开工低位回升，短期矛盾不大，或跟随成本端原油方向 [19] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日破位后反弹，上方短期压力6735一线 [19] - 策略：小时周期空单持有 [19] PTA - 逻辑：聚酯需求偏弱，供应开工同比中位水平，短期库存累库，矛盾不明显，或跟随成本端原油方向 [21] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日破位后反弹，上方短期压力4760一线 [21] - 策略：小时周期空单持有 [21] PP - 逻辑：需求淡季下游开工疲软，新产能投放与检修装置重启，产业链库存累库，基本面偏弱，关注原油动向 [23] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，上方小时压力位7195一线较远，可先关注15分钟周期压力7090一线 [23] - 策略：小时周期空单持有 [23] 甲醇 - 逻辑：供应端开工回升至73%，同比历史最高水平，8月到港预计大幅增加，下游需求分化，港口库存达近五年同期最高位，基本面驱动偏弱 [28] - 技术面：日线级别中期下跌/震荡，短期下跌结构，今日增仓放量长阴破位后加速下行，上方短期压力下移2360一线（09合约） [28] - 策略：小时周期空单持有 [28] PVC - 逻辑：供应端部分装置结束检修，开工率回升至77.8%同比高位，需求受地产下行和淡季影响难有起色，库存累库压力大，基本面驱动偏空 [30] - 技术面：日线级别中期上涨结构，小时级别短期下跌结构，今日增仓放量长阴后下跌，上方短期压力5070一线 [30] - 策略：小时周期空单持有且可移仓01合约 [30] 乙二醇（EG） - 逻辑：港口偏低库存使短期基本面好于其他能化品种，但累库预期限制上方空间，关注累库启动时点 [32] - 技术面：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，等待确认破位后下行加速，上方短期压力4415一线 [32] - 策略：小时周期空单持有 [32] 塑料 - 逻辑：开工回升叠加新产能投放供应压力偏大，下游开工同比低位，港口与社会库存累库，供需驱动偏空 [36] - 技术面：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别震荡结构，今日日内震荡，15分钟级别下跌结构 [36] - 策略：小时周期观望，15分钟空单持有，止损参考7320一线 [36] 纯碱 - 逻辑：供应端上周产量环比增加4.5万吨，需求端玻璃投机需求走弱，纯碱厂库压力大增，重碱库存创历史新高，供需压力大 [37] - 技术面：小时级别下跌结构，今日测试短期压力不过再收长上影，09与01合约结构分化，09下跌，01上涨，09合约短期压力位1295一线 [37] - 策略：09合约空单持有，止损参考1310一线 [39] 烧碱 - 逻辑：需求端氧化铝和非铝需求开工维持高位，但烧碱供应提升速度快，库存持续累库，基本面偏弱 [41] - 技术面：小时级别震荡结构，09与01合约分化，01结构强，09结构较弱，今日盘面日内震荡 [41] - 策略：从09合约15分钟入手，破位15分钟2510支撑后试空，止损今日高点 [43]