行业投资评级 - 给予计算机行业"强于大市"的投资评级，维持原有评级不变 [1][4] 核心观点 AI领域 - GPT-5性能虽有提升但未实现代际突破，评分领先但优势有限，API调用价格较R1提升127%-357% [3][34][70] - 阿里Qwen3-235B-A22B-Thinking-2507成为全球最强开源模型，位居第一梯队 [3][35][75] - 2025年7月大模型中标项目574个，金额13.35亿元，同比分别增长422%和540% [3][80][82] - AI在广告、云业务等方向为科技大厂带来显著经济效益，Meta广告转化率提升3-5%，微软Copilot月活超1亿 [92][93] 国产化领域 - 2025年1-6月基础软件收入增长13.8%，连续4个月回升，高于行业增速1.9 PCT [3][19] - 国产AI芯片加速发展，2024年下半年国产化率从20%提升至34%，寒武纪2025Q1收入同比增长4230% [94][100][102] - 华为开源CANN加速AI生态建设，对标英伟达CUDA [115][116] - 鸿蒙电脑操作系统适配应用超2500款，C端销售良好 [126][130] 算力领域 - 2025Q2美国6大科技厂商资本开支达999.73亿美元，同比增长77%，甲骨文增速超200% [4][150][152] - 海外云巨头上调资本开支计划，微软预计2026财年Q1超300亿美元，谷歌上调至850亿美元 [150][153] - 2025年大规模智算中心将集中交付，润泽科技计划交付200MW新一代智算中心 [143][148] - 液冷技术加速落地，微软所有区域支持液冷，超节点全面拥抱液冷 [4][8] 行业数据 整体表现 - 2025年1-6月软件业务收入7.06万亿元，同比增长11.9%，增速较1-5月回升0.7 PCT [13][16] - 软件业务利润总额8581亿元，同比增长12.0%，增速连续两个月放缓 [14][17] - 软件出口金额283亿美元，同比增长5.3%，为2022年1-9月以来最高值 [15][18] 细分领域 - IC设计子行业增长18.8%，高于行业增速6.9 PCT [18][23] - 云服务和大数据服务增长12.1%，受AI应用带动增速加快 [18][23] - 基础软件增长13.8%，连续4个月回升，高于行业增速1.9 PCT [19][24] - 工业软件增长8.8%，景气度偏弱 [20][24]