报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前市场处于苹果果实膨大期，盘面交易点不多，关注早熟果开秤价，目前早熟苹果开秤价高于去年且好卖，但库存果掉价不好卖，近期盘面受低库存、早熟价格和销售及农产品消费文件提振，后随情绪消退价格快速回落，近期苹果价格可能区间运行 [4] - 利多因素为产区库存处于历史低位，对盘面有依托作用，且产地不稳定天气引发资金关注，西北产区坐果情况不佳或减产 [5] - 利空因素为套袋情况显示整体减产幅度不及预期甚至有增产预期，且进入应季水果旺季，对苹果产生冲击，消费疲软 [6] 根据相关目录分别进行总结 苹果价格区间预测 - 月度价格区间预测为7600 - 8400，当前波动率为10.5%，当前波动率历史百分位（3年）为0.1% [3] 苹果风险管理策略建议 库存管理 - 担心全国新苹果丰产致收购价过低，现货敞口为多，可做空苹果期货（AP2510）锁定利润弥补成本，卖出比例50%，建议入场区间8300 - 8400；还可卖出看涨期权（AP2510C8400）收取权利金降低成本，卖出比例50%，建议入场区间50 - 60 [3] 采购管理 - 担心旧作苹果库存下降、新季苹果减产致收购价过高，现货敞口为空，可买入苹果期货（AP2510）提前锁定采购成本，买入比例50%，建议入场区间8000 - 8050；还可卖出看跌期权（AP2510P8100）收取权利金降低采购成本，买入比例50%，建议入场区间70 - 80 [3] 苹果期现价格变化 |合约|收盘价|日涨跌幅|周涨跌幅|现货|价格|日涨跌幅|周涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |AP01|8028|0.55%|1.13%|栖霞一二级80|3.8|0%|0%| |AP03|7950|0.66%|1.3%|洛川半商品70|4.5|0%|0%| |AP04|7978|0.95%|1.37%|静宁纸袋75|5.6|0%|0.00%| |AP05|8006|0.25%|1.05%|沂源纸袋70|2.3|0%|0.00%| |AP10|8188|0.8%|1.37%|万荣纸加膜75|2.8|0%|0.0%| |AP11|7916|0.5%|1.50%|盘面利润|-1123|-5.71%|19.85%| |AP12|7956|0.38%|1.30%|交割理论价格|8600|0%|3.86%| [7] 苹果合约价差及基差 |合约价差|数值|日涨跌幅|周涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |AP05 - 10|-137|-22.6%|328.13%| |AP01 - 05|-2|-140%|-96.08%| |AP10 - 01|-139|-19.19%|67.47%| 主力基差为477，日涨跌幅16.63%，周涨跌幅39.07% [10] 苹果库存 |统计日期|机构|全国冷库库存|周度变化|山东库容比|周度变化|陕西库容比|周度变化|甘肃库容比|周度变化|山西库容比|周度变化|河南库容比|周度变化|辽宁库容比|周度变化|批发市场|到车量|周度变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025 - 08 - 15|钢联|46.01|-7.58|8|-1.06|1.84|-0.47|1.06|-0.48|0|0|0|0|0|0|广东槎龙|16|0| |2025 - 08 - 14|卓创|46.13|-5.07|5.85|-0.63|3.14|-0.44| - | - | - | - | - | - | - | - |广东江门|8|0|广东下桥|10|0| [11]