投资评级 - 买入（维持）[1] 核心观点 - 25Q2营收同比增长18.77%至5.71亿元，归母净利润同比增长48.83%至0.32亿元，业绩符合市场预期[7] - 主业汽车零部件收入预计25年维持5~15%稳健增长，底盘/压缩机/铝合金业务25H1营收分别为7.14/3.06/0.92亿元，毛利率23.52%/9.46%/17.19%[7] - 机器人业务成为第二增长极，配合特斯拉Gen3开发行星滚柱丝杠等产品，配套人形机器人及汽车后轮转向领域[7] - 25H1期间费用率同比下降2.45pct至12.44%，经营性净现金流同比下滑56.45%至0.58亿元[7] 财务预测 - 2025-2027年归母净利润预测为1.22/2.02/5.65亿元，对应增速70%/66%/180%，PE 120x/72x/26x[1][7] - 2025年营收预计22.95亿元（同比+13.41%），2027年营收达62.24亿元（同比+108.72%）[1] - 毛利率从2024年18.45%提升至2027年22.69%，归母净利率从3.53%升至9.08%[8] - 2027年ROE预计25.85%，较2024年4.32%显著提升[8] 业务发展 - 汽车零部件：集成式热管理系统及电动压缩机用PTC控制器已量产，研发400CC电动压缩机等新技术[7] - 机器人：江苏昆山工厂及泰国基地建设中，产品涵盖行星滚柱丝杠/梯形丝杠等关键零部件[7] - 特斯拉Gen3预计26年量产，公司丝杠产品有望配套其年产100万台目标[7] 市场表现 - 当前股价43.19元，市净率8.71倍，总市值146.21亿元[5] - 一年股价区间14.67-60.28元，流通市值146.16亿元[5]