量化模型与构建方式 1. 模型名称：港股精选组合 - 模型构建思路：基于分析师推荐事件（盈利预测上调、首次关注、研报标题超预期）构建股票池，再通过基本面和技术面双重筛选构建组合[14][15] - 模型具体构建过程： 1. 事件筛选：捕捉分析师上调盈利预测、首次覆盖、标题含"超预期"的研报事件 2. 基本面筛选：从事件股票池中选取盈利增速、估值等指标优异的标的 3. 技术面筛选：结合股价动量、趋势强度等指标进一步优化 - 模型评价：通过双重筛选机制平衡基本面质量与市场趋势，历史表现稳定[15] 2. 因子名称：250日新高距离 - 因子构建思路：衡量股价接近历史高点的程度，用于捕捉动量效应[20][22] - 因子具体构建过程： $250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$ 其中： - (Closet)为最新收盘价 - (ts_max(Close, 250))为过去250日收盘价最大值 若创历史新高则值为0，否则为正数反映回落幅度[22] 3. 因子名称：平稳创新高筛选体系 - 因子构建思路：综合多维度指标筛选具有持续创新高能力的股票[22][23] - 因子具体构建过程： 1. 初筛条件： - 过去20个交易日内创250日新高 - 过去6个月≥5份买入/增持评级研报 - 过去250日涨幅位于全市场前20% 2. 精细筛选： - 价格路径平滑性：计算股价位移路程比（位移/累计波动） - 创新高持续性：过去120日250日新高距离的时序均值 - 趋势延续性：过去5日250日新高距离的时序均值[23] --- 模型的回测效果 1. 港股精选组合（2010-20250630）： - 年化收益：19.11% - 超额收益（vs恒指）：18.48% - 最大回撤：23.73% - IR：1.22 - 跟踪误差：14.55%[19] 2. 2025年表现（截至20250815）： - 绝对收益：61.44% - 超额收益（vs恒指）：35.47%[17] --- 因子的回测效果 1. 平稳创新高股票筛选（20250815）： - 医药板块入选17只（如和誉-B 250日涨幅447.9%） - 科技板块入选8只（如腾讯音乐-SW 250日涨幅94.6%） - 消费板块入选7只（如泡泡玛特 250日涨幅581.3%）[27][28] 2. 250日新高距离因子： - 创新高股票后续表现显著优于市场（未提供具体数值）[20] --- 其他量化指标 1. 南向资金监控： - 本周净流入：381亿港元（小米集团-W流入33.1亿港元）[36][37] - 250日新高股票资金流向：药明生物净流出18亿港元[37] 2. 公募基金表现： - 投资港股基金中位数收益： - 本周：2.90% - 本年：31.23%[39][43]