报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅产能过剩、库存高、有效需求不足问题未因价格反弹改变 8月开工率预计上行 需求端有一定支撑 但西南增产快库存承压 预计价格震荡偏弱运行 下方支撑在8000元/吨 [15] - 多晶硅周度产量环比增加 库存去化有限 供需呈弱现实状态 预计硅料价格宽幅震荡 下方支撑位分别在47000以及44000元/吨 [17] 各目录总结 周度评估及策略推荐 - 百川盈孚口径下多晶硅周度产量为2.92万吨 环比回升但低于2024年同期 DMC产量5.14万吨 环比+0.02万吨 [13] - 华东553（不通氧）工业硅现货报价9200元/吨 周环比上调100元/吨 421工业硅现货报价9750元/吨 折盘面价8950元/吨 周环比上调50元/吨 期货主力收盘报8805元/吨 环比+95元/吨 [14] - 工业硅主产区成本中 新疆平均成本报8345.83元/吨 云南地区报9393.75元/吨 四川地区报9100元/吨 内蒙地区报9040元/吨 [14] - 百川口径工业硅周度产量为8.47万吨 环比+0.13万吨 1 - 6月 铝合金累计产量909.7万吨 累计同比+108.9万吨或+13.6% 1 - 6月 我国工业硅累计净出口33.55万吨 累计同比-1.58万吨或-4.49% [14] - 百川盈孚统计口径工业硅库存69.28万吨 环比+0.12万吨 其中 工厂库存26.73万吨 环比-0.11万吨 市场库存17.25万吨 环比+0.1万吨 已注册仓单库存25.30万吨 环比+0.13万吨 [14] 期现市场 - 工业硅方面 截至2025/8/15 华东553（不通氧）工业硅现货报价9200元/吨 周环比上调100元/吨 421工业硅现货报价9750元/吨 折盘面价8950元/吨 周环比上调50元/吨 期货主力收盘报8805元/吨 环比+95元/吨 [22] - 多晶硅方面 截至2025/8/15 SMM统计多晶硅N型复投料平均价47元/千克 环比持平 N型致密料平均价46元/千克 环比持平 期货主力收盘报52740元/吨 环比+1950元/吨 [25] 工业硅 - 总产量：截至2025/08/15 百川口径工业硅周度产量为8.47万吨 环比+0.13万吨 2025年7月 工业硅产量32.12万吨 环比-0.98万吨 1 - 7月累计同比降46.45万吨或-17.56% [30] - 主产区产量：报告展示四川、云南、新疆、内蒙古、甘肃等地工业硅产量情况 [32][34][37] - 生产成本：截至2025/08/15 主产区电价、硅煤价格环比持平 新疆平均成本报8345.83元/吨 云南地区报9393.75元/吨 四川地区报9100元/吨 内蒙地区报9040元/吨 [43][46] - 显性库存：截至2025/08/15 百川盈孚统计口径工业硅库存69.28万吨 环比+0.12万吨 其中 工厂库存26.73万吨 环比-0.11万吨 市场库存17.25万吨 环比+0.1万吨 已注册仓单库存25.30万吨 环比+0.13万吨 [49] 多晶硅 - 产量：截至2025/08/15 百川盈孚口径下多晶硅周度产量为2.92万吨 环比回升但低于2024年同期 SMM口径下7月多晶硅产量10.63万吨 环比+0.53万吨 1 - 7月多晶硅累计产量67.94万吨 同比-41.03% [54] - 开工率及排产：百川盈孚口径下多晶硅7月开工率39.23% 环比上升3.91个百分点 SMM预计多晶硅8月产量13.05万吨 开工率继续上升 [57] - 库存：截至2025/08/15 百川盈孚口径下多晶硅工厂库存26.79万吨 SMM口径下多晶硅库存24.2万吨 库存处同期偏高位置 [60] - 成本及利润：截至2025/08/15 百川盈孚统计多晶硅生产成本41453.24元/吨 环比小幅上升 多晶硅毛利润3784.86元/吨 [63] - 硅片：截至2025/08/15 SMM口径下硅片周度产量12.1GW 环比小幅上升 7月硅片产量52.75GW 环比-6.09GW 1 - 7月硅片产量373.08GW 同比-10.31% 库存19.8GW 环比小幅增加 预测8月硅片产量53.29GW 环比小幅上行 [66][69] - 电池片：SMM口径下7月电池片产量58.19GW 环比+0.12GW 7月光伏电池开工率62.4% 环比上升3.32个百分点 1 - 7月电池片累计产量388.6GW 同比+1.06% 截至2025/08/15 库存4.98GW 环比小幅回升 预计8月电池片产量59.15GW 环比小幅上行 [74][77] - 组件：SMM口径下7月组件产量47.1GW 环比+0.8GW 7月组件开工率45.92% 环比上升0.72个百分点 1 - 7月组件累计产量330.4GW 同比+1.47% 截至2025/08/15 库存34.5GW 环比延续上行 预计8月组件产量46.82GW 较7月产量有所下降 [82][85] 有机硅 - 产量：截至2025/08/15 百川盈孚口径DMC产量5.14万吨 环比+0.02万吨 7月DMC产量20.66万吨 环比+0.63万吨 1 - 7月DMC累计产量143.34万吨 同比+18.17% [92] - 价格利润：截至2025/08/15 SMM统计有机硅均价报11400/吨 环比-750元/吨 百川盈孚统计DMC毛利润-1659.38元/吨 环比下滑 [95] - 库存：截至2025/08/15 百川盈孚口径DMC库存4.85万吨 环比+0.14万吨 [98] 硅铝合金及出口 - 铝合金：截至2025/08/15 原生铝合金A356报价21130元/吨 环比+70元/吨 再生铝合金ADC12报价20410元/吨 环比+120元/吨 1 - 6月份 铝合金累计产量909.7万吨 累计同比+108.9万吨或+13.6% 原生铝合金开工率56.6% 再生铝合金开工率53% [103][106] - 出口：1 - 6月 我国工业硅累计净出口33.55万吨 累计同比-1.58万吨或-4.49% [109]