报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前供给端处于海外矿山传统发运淡季压力尚不显著，钢厂盈利率在原料价格进入较高位置后开始回落，因终端需求小幅走弱，铁水短期向上增幅或有限，需关注后续高铁水和终端需求的矛盾是否会进一步积累，在终端需求持续走弱后，短期铁矿石价格或小幅调整，此外，唐山独立轧钢企业月中至阅兵期间停产消息目前对原料端价格有一定影响但相对不明显，需关注后续高炉企业是否进一步跟随[13][14] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 供应方面，全球铁矿石发运总量3046.7万吨环比减少15.1万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2530.3万吨环比减少1.9万吨，澳洲发运量1662.5万吨环比减少117.7万吨，其中发往中国的量1447.8万吨环比减少99.6万吨，巴西发运量867.8万吨环比增加115.8万吨，中国47港到港总量2571.6万吨环比减少50.8万吨，中国45港到港总量2381.9万吨环比减少125.9万吨[13] - 需求方面，日均铁水产量240.66万吨环比上周增加0.34万吨，高炉开工率83.59%环比上周减少0.16个百分点，钢厂盈利率65.8%环比上周减少2.60个百分点[13] - 库存方面，全国47个港口进口铁矿库存总量14381.57万吨环比增加114.30万吨，日均疏港量346.80万吨环比增加10.35万吨[13] 期现市场 - 价差方面，PB - 超特粉价差127元/吨环比变化 +5.0元/吨，卡粉 - PB粉价差112元/吨环比变化 +9.0元/吨，卡粉 - 金布巴粉价差154元/吨环比变化 +10.0元/吨，(卡粉 + 超特粉)/2 - PB粉价差 -7.5元/吨环比变化 +2.0元/吨[19][22] - 入料配比及废钢方面，球团入炉配比15.13%较上期变化 -0.04个百分点，块矿入炉配比12.2%较上期变化 +0.11个百分点，烧结矿入炉配比72.67%较上期变化 -0.06个百分点，唐山废钢价格2265元/吨环比变化 +20元/吨，张家港废钢价格2150元/吨环比变化 +10元/吨[25] - 利润方面，钢厂盈利率65.8%较上周变化 -2.6个百分点，钢联口径PB粉进口利润 -10.49元/湿吨[28] 库存 - 全国45个港口进口铁矿库存13819.27万吨环比变化 +107万吨，球团324.69万吨环比变化 -12.13万吨，港口库存铁精粉1095.24万吨环比变化 -19.18万吨，港口库存块矿1687.74万吨环比变化 -1.97万吨[35][38] - 澳洲矿港口库存6127.53万吨环比变化 -10.57万吨，巴西矿港口库存4940.84万吨环比变化 +68.77万吨，本周钢厂进口铁矿石库存9136.4万吨较上周变化 +123.06万吨[41][45] 供给端 - 19港口径澳洲发往中国的量1365.6万吨周环比变化 -122.8万吨，巴西发运量847.4万吨周环比变化 +104.7万吨[50] - 力拓发往中国货量584.1万吨周环比 +57.3万吨，必和必拓发往中国货量419.1万吨周环比 -87.4万吨，淡水河谷发货量566.6万吨周环比 -27.0万吨，FMG发往中国货量266.6万吨周环比 -25.3万吨[53][56] - 45港到港量2381.9万吨周环比 -125.9万吨，6月中国非澳巴铁矿石进口量1541.51万吨月环比 -261.03万吨[59] - 国产矿山产能利用率61.21%环比变化 +2.59个百分点，国产矿山铁精粉日均产量47.79万吨环比变化 +2.02万吨[65] 需求端 - 国内日均铁水产量240.66万吨较上周变化 +0.34万吨，高炉产能利用率90.22%较上周变化 +0.13个百分点[70] - 45港铁矿石日均疏港量334.67万吨环比变化 +12.82万吨，钢厂进口铁矿石日耗298.52万吨周环比变化 +0.38万吨[73] 基差 截至8月15日，测算铁矿石IOC6基差61.76元/吨，基差率7.37%[78]