报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关税交易阶段性缓和，宏观环境驱动铂族金属表现弱势，预计在联储货币政策明确鸽派转向之前，铂族金属价格将维持弱势，当前建议暂时观望，等待杰克逊霍尔央行年会中鲍威尔表态，若表态明确鸽派，可在支撑位置逢低做多[9] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及行情展望 - 本周NYMEX铂金主力合约小幅上升0.28%至1345.2美元/盎司，成交量五日均值下跌8.21%，持仓量主力合约上涨3.23%，库存上升6.87%，CFTC管理基金净多头持仓增加503手，商业净空头持仓减少60手，ETF持仓量下跌0.14%，伦敦铂金现货 - NYMEX铂结算价下跌1.85% [9] - 本周NYMEX钯金主力合约下跌1.85%至1116美元/盎司，成交量五日均值下跌18.36%，持仓量主力合约下跌14.53%，库存上升13.28%，CFTC管理基金净多头持仓减少2219手，商业净空头持仓减少482手，ETF持仓量下跌0.23%，伦敦钯金现货 - NYMEX钯结算价上涨11.6美元/盎司 [9] - 关税交易退潮，铂钯期货价格承压，美国通胀数据超预期使市场对美联储降息预期回落，宏观环境压制铂族金属价格 [9] - NYMEX铂金主力合约价格在1511美元/盎司一线压力位回落，相对钯金有韧性，临近上升趋势线；NYMEX钯金主力合约价格弱势，周线四连阴，位于趋势线支撑 [13][16] 市场回顾 - 本周NYMEX铂金主力合约小幅上升0.28%至1345.2美元/盎司，截至最新报告期持仓量小幅上升1179手至81726手 [21] - 本周NYMEX钯金主力合约下跌1.85%至1116美元/盎司，截至最新报告期持仓量上升1148手至20191手 [24] - 截至8月15日，上海金交所铂金现货价格为323.8元/克，本周价格回升2.52%，内外价差有所回升 [27] - 截至8月15日，铂金一月期隐含租赁利率由区间高点回落至14.65%，海外现货紧缺情况缓解 [31] - 截至8月12日最新报告期，NYMEX铂金管理基金净多持仓上升503手至12689手 [36] - 截至8月12日最新报告期，NYMEX钯金管理基金净空持仓为4896手 [39] 库存及ETF持仓变动 - 截至8月15日，铂金ETF总持仓量为74.6吨，钯金ETF总持仓量为13.21吨 [50][53] - 本周CME铂金库存持续上升，增加1007千克至18.1吨，CME钯金库存截至8月15日为3963.9千克，本周增加464.7千克 [57][62] 供给及需求 - 统计范围内全球前十五大矿山2025年三季度铂金产量将达33.18吨，全年产量127.47吨，较2024年下降1.9%，矿端供给有收缩预期 [68] - 统计内全球钯金前十五大矿山三季度产量总和为39.07吨，2025年全年产量165.78吨，较2024年下降0.86% [71] - 中国6月铂金进口量为11.79吨，较5月回落；6月钯金进口量为2.34吨，较5月回升 [74][77] - 全球铂金2025年预计供给172.38吨，需求229.75吨，供需缺口14.29吨；全球钯金2025年预计供给293.3吨，需求289.8吨，供需盈余3.5吨 [88][89] 月差及跨市场价差 - 展示了NYMEX铂金1 - 4、4 - 7、7 - 10、10 - 1价差以及NYMEX钯金3 - 6、6 - 9、9 - 12、12 - 3价差情况 [93][105] - 展示了伦敦市场现货铂价 - NYMEX铂金价格、伦敦市场现货钯价 - NYMEX钯金价格的价差情况 [107]