报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对2025年8月11日-8月15日二级资本债周度数据进行跟踪，涵盖一级市场发行与存量、二级市场成交、估值偏离等情况[1] 根据相关目录分别进行总结 一级市场发行与存量情况 - 本周新发行1只二级资本债，规模15亿元，发行年限10Y，发行人是浙江省民营企业，主体评级AA+[1][6] - 截至8月15日，二级资本债存量余额46783.85亿元，较上周末减少496.0亿元[1][7] 二级市场成交情况 - 本周二级资本债周成交量约1617亿元，较上周增加11亿元，成交量前三的个券为25中行二级资本债01BC、25工行二级资本债01BC和25工行二级资本债02BC[2] - 分地域成交量前三为北京市、上海市和福建省，分别约为1230亿元、118亿元和72亿元[2] - 截至8月15日，5Y二级资本债中评级AAA -、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为8.09BP、8.29BP、5.29BP；7Y对应评级涨跌幅分别为9.16BP、7.91BP、7.91BP；10Y对应评级涨跌幅均为7.95BP[2][12] 估值偏离%前三十位个券情况 - 本周二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交比例小于溢价成交，折价幅度大于溢价成交[3] - 折价率前三的个券为21九台农商二级（ - 6.9278%）、23潍坊银行二级资本债01（ - 0.3655%）、21宁波银行二级02（ - 0.1633%），中债隐含评级以AA+、AA -、AA为主，地域以北京市、浙江省、山东省居多[3][14] - 溢价率前四的个券为22长城华西二级资本债01（0.9132%）、25稠州商行二级资本债02（0.6656%）、22工行二级资本债03B（0.5505%）、21工商银行二级03（0.5251%），中债隐含评级以AAA -、AA+、AA为主，地域以北京市、上海市、广东省居多[3][15]