报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - USDA下调美豆面积致产量下降，或使四季度全球供应收缩，美豆即将收割，库存预期走低；国内豆粕现货止跌企稳，随美豆走强进口成本抬升，价格稍强，10月船期买船不足或降库；受国内生猪政策和头部企业采购影响，以及中美贸易磋商不确定性，市场波动大；对加拿大菜籽反倾销或使进口大降，国内菜粕有价无量，库存低，中期偏强 [5] - 豆油受美国大豆丰产、中美谈判不佳、原油走弱影响，生物柴油预期弱化，油厂库存压力大，需求有变数，现货采购清淡，基差受成本支撑 [38] - 棕榈油维持高位震荡，印尼B50计划延迟使生物柴油预期走弱，MPOB报告库存累计不及预期，海外供应压力稍减但累库未结束，海外生物柴油因原油下跌减弱，国内库存高企，进口成本抬升，海外走弱国内或跟跌 [46] - 菜油当前缺乏新题材，需求淡季库存去化慢，盘面承压，对加拿大菜籽反倾销或使供应下降，华东毛菜油基差跌至平水附近，成交疲弱 [40][41] 根据相关目录分别进行总结 豆粕相关 - 美豆及相关：USDA下调美豆面积产量下降，四季度全球供应或收缩；美豆将进入收割期，关注进度；库存预期走低 [5] - 大连豆粕及相关：国内现货止跌企稳，美豆走强进口成本抬升，价格稍强；关注国内进口，10月船期买船不足或降库 [5] 油脂相关 豆油 - 期货：受美国大豆丰产、中美谈判、原油走弱影响，生物柴油预期弱；油厂库存压力大，需求有变数 [38] - 现货：本周采购清淡，成交周环比减少；8月后贸易商采购成本支撑基差，巴西大豆到港但四季度进口量不确定 [38] 棕榈油 - 国际市场：印尼B50计划延迟，生物柴油预期走弱；MPOB报告库存累计不及预期，供应压力稍减但累库未结束；海外生物柴油因原油下跌减弱，短期利空 [46] - 国内市场：库存高企，环比累库，供需走弱；进口成本抬升，海外走弱国内或跟跌 [46] 菜油 - 期货：缺乏新题材，需求淡季库存去化慢，盘面承压；对加拿大菜籽反倾销或使供应下降 [40] - 现货：华东毛菜油基差跌至平水附近，终端接货意愿低，多地成交疲弱，基差回调 [41]