报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国7月CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨3.1%且涨幅高于6月，美国财长认为美联储9月大概率降息50个基点，CME“美联储观察”显示9月降息概率高；中国7月30日政治局会议指出宏观政策要持续发力、适时加力，落实积极财政政策和适度宽松货币政策等 [32] - 沪镍本周震荡，精炼镍供给过剩，镍矿供应偏宽松，硫酸镍价格弱、盐厂亏损、下游需求未好转，不锈钢处于传统淡季、需求弱、去库慢，预计沪镍主力合约运行区间116000 - 128000元/吨，不锈钢主力合约运行区间12600 - 13500元/吨 [32] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 展示内外盘主力价格合约走势，给出镍期货收盘价（主力合约）从2020/12/31至2025/06/30的价格区间（0 - 300,000元/吨） [6][7] 基本面分析 - 上游：展示中国镍矿港口库存相关数据，给出中国进口菲律宾镍矿砂及精矿当月值（0 - 6,000,000吨） [9][10] - 中游：展示电解镍价格（0 - 300,000元/吨）、硫酸镍价格（0 - 70,000元/吨）、镍铁当月进口量（0 - 1,000,000吨）及8 - 12%镍铁富宝价格（0 - 1,800元/镍）相关数据 [12][14][16] - 下游：展示不锈钢价格（0 - 25,000元/吨）、不锈钢期货持仓（0 - 400,000手）、无锡不锈钢库存（0 - 800,000吨）、动力和储能电池产量（0 - 140,000兆瓦时）、新能源汽车产量（0 - 140万辆）相关数据 [18][20][24][27] 后市展望 - 美国经济数据和货币政策预期方面，当地时间12日美国劳工部发布7月CPI及核心CPI数据，美国财长认为美联储9月大概率降息50个基点，CME“美联储观察”显示9月和10月降息概率 [32] - 中国政策方面，7月30日政治局会议指出宏观政策要持续发力、适时加力，落实积极财政政策和适度宽松货币政策等 [32] - 镍市场方面，沪镍本周震荡，精炼镍供给过剩，镍矿供应偏宽松，硫酸镍价格弱、盐厂亏损、下游需求未好转，不锈钢处于传统淡季、需求弱、去库慢，预计沪镍主力合约运行区间116000 - 128000元/吨，不锈钢主力合约运行区间12600 - 13500元/吨 [32]