行业投资评级 - 报告未明确提及行业投资评级，但通过价差跟踪及公司股价表现反映行业动态 [1][2][124] 核心观点 炼化价差与原油动态 - 国内重点大炼化项目价差为2400.36元/吨，环比+27.32元/吨（+1.15%）；国外价差为1111.51元/吨，环比+13.04元/吨（+1.19%）[2] - 布伦特原油周均价66.33美元/桶，环比-2.00%，主因美国产量创新高及库存增加引发供应过剩预期 [2][13] 炼油板块 - 国际油价回落：布伦特/WTI分别报65.85/62.80美元/桶，环比-0.74/-1.08美元/桶 [13] - 国内成品油价差扩大：柴油/汽油/航煤与原油价差分别为3559.07/4665.92/2521.64元/吨，环比+8.84/+19.84/+76.06元/吨 [13] - 海外成品油普跌：东南亚柴油/汽油/航煤价差环比-82.99/+83.48/-62.73元/吨 [24] 化工板块 - 聚乙烯：LDPE/LLDPE/HDPE价差环比+156.41/+94.70/+70.70元/吨 [48] - EVA：装置检修推动价差环比+427.84元/吨至7421.92元/吨 [48] - 丙烯腈：供应缩减致价差环比+270.70元/吨至5343.35元/吨 [63] - 聚碳酸酯（PC）：价差环比-57.87元/吨至11143.35元/吨 [63] 聚酯板块 - PX：价差环比+35.47元/吨至2494.18元/吨，开工率84.63%（+2.28pct） [80] - 涤纶长丝：FDY减产及集中补货推动库存去化，POY/FDY/DTY库存天数环比-3.60/-2.40/-1.80天 [97][99] - PTA：单吨净利润-235.29元/吨（环比+26.82元），开工率76.00%（+1.30pct） [92] 公司表现 - 近一周股价涨幅：新凤鸣（+8.70%）、桐昆股份（+6.16%）；近一月涨幅：新凤鸣（+21.50%）、桐昆股份（+17.49%） [124] - 信达大炼化指数自2017年基期以来累计涨幅+28.04%，跑赢沪深300指数（+9.28%） [125] 数据跟踪 价差与价格 - 国内大炼化项目价差长期趋势：自2020年1月周均价差涨幅+3.52%，国外涨幅+18.08% [3] - 成品油区域价差：北美柴油/汽油价差环比+22.97/+55.53元/吨，欧洲汽油价差环比+90.02元/吨 [24] 库存与开工率 - MEG：华东库存53.45万吨（环比+4.88万吨），开工率67.00%（-1.62pct） [91] - 涤纶短纤：库存7.25天（环比-0.53天），开工率91.10%（+0.50pct） [114] 产品细分 - 纯苯：价差环比+127.84元/吨至2650.49元/吨，华东市场跟涨偏弱 [48] - 苯乙烯：价差环比+56.41元/吨至3879.07元/吨，价格小幅下跌 [48]