行业投资评级 - 投资评级：看好丨维持 [9] 核心观点 - 2025世界人形机器人运动会开幕，来自16个国家的280支队伍参赛，围绕26个赛项展开487场比拼，全面展现人形机器人在智能决策、运动协作等领域的前沿成果 [2][6] - 首个比赛日产生5块金牌，竞技类、表演赛、场景赛和外围赛均有亮眼表现，包括1500米、400米、足球、群体舞蹈、武术等项目 [11] - 机器人稳定性、运控进步明显：1500米比赛完赛率达84.6%，400米比赛完赛率达84.7%，冠军队速度超过普通人，部分机器人能完成后空翻 [11] - 北京人形机器人创新中心的天工Ultra机器人采用全自主导航技术，无需人工干预完成比赛，体现机器人"大脑"技术进步 [11] - 场景赛物料整理项目中，机器人能准确抓取直径8毫米的细长物料，展示精细操作能力 [11] 投资建议 - 机器人运动会证明人形机器人在系统稳定性、关节性能、控制算法等方面有明显提升，产业加速发展 [11] - 海外特斯拉Optimus仍是产业风向标，推荐关注新型减速器、轻量化、新型电机等硬件设计方案变化最大的方向 [11] - 国内政策和资本共振，推荐龙头国产机器人企业相关产业链 [11] - 长期推荐具备场景落地能力的机器人应用企业及灵巧手、视觉、大脑环节相关公司 [11] 市场表现 - 机械行业近12个月表现：15% [10] - 沪深300指数近12个月表现：-6% [10]