行业投资评级 - 证券板块和保险板块均呈现积极增长态势，市场情绪和交投活跃度显著提升 [2][3][10] 核心观点 证券板块 - 市场情绪显著提升，交投活跃度持续攀升，本周日均股票成交额环比大幅增长24%，达到2.1万亿元 [2] - 两市融资融券余额跃升至2.06万亿元，为后续市场表现提供有力支撑 [2] - 消费信贷产业链迎机遇，财政贴息政策有望释放居民消费潜力 [2] - 券商板块上半年业绩同比改善趋势明确，高盈利与低估值的显著错配凸显配置性价比 [3] - 香港交易所受益于互联互通深化和A股企业赴港上市，日均成交额同比+167% [3] 保险板块 - 25Q2险资股票配置规模较Q1再增2500亿元，权益表现较好利差压力减弱 [3] - 保险行业资金运用总规模达36.23万亿元，较上年末增长8.9% [3] - 平安举牌太保、国寿H股，从业内投资视角印证保险经营趋势正在改善 [4] - 利差改善预期增强，头部公司负债成本处于较低水平，利差安全垫足够 [4] 市场回顾 - 本周沪深300指数+2.4%，非银金融（申万）+6.5%，跑赢沪深300指数4.1pct [10] - 证券、保险、多元金融分别+8.2%、+3.2%、+4.5%，超额收益分别为+5.8pct、+0.8pct、+2.1pct [10] 数据追踪 券商业务 - 经纪业务：本周A股日均成交额21019亿元，环比+23.9%；25年1-7月日均股基成交额同比+77.1% [16] - 投行业务：2025年7月IPO/再融资累计募资规模同比分别+67%/+379% [16] - 资管业务：截至25年6月末，公募非货公募规模20.2万亿元，较上月末+4.2% [16] 保险业务 - 本周10年期、30年期国债到期收益率分别+5.74bps、+8.75bps [30] - 保险资金持续举牌，2024年至今举牌/增持共计45家公司，红利风格偏好明显 [38] 行业动态 - 中国太保前7月原保费收入3145.9亿元，同比增长5.48% [41] - 众安在线前7月原保费收入199.17亿元，同比增长5.82% [42] - 年内保险资管已登记ABS达2218.77亿元，同比大增50.4% [47] - 新华保险合作康养社区新增5家，总规模增至40家 [48] - 财政部等三部门印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，推动降低消费信贷成本 [50] 公司动态 - 西南证券2025年上半年净利润4.23亿元，同比+25.76% [53] - 东方财富2025H1归母净利润55.67亿元，同比+37.27% [54]