报告行业投资评级 - 美元走势评级为震荡 [5] 报告的核心观点 - 市场风险偏好维持高位，股市多数上涨，债券收益率多数上行，美债收益率升至4.32%，美元指数跌0.33%至97.8，非美货币涨跌互现，金价跌1.8%至3336美元/盎司，VIX指数降至15，现货商品指数收跌，布油跌0.1%至67.8美元/桶 [1][5][9] - 市场回归基本面经济数据交易，围绕降息预期展开博弈，美国7月CPI、PPI数据显示通胀有上行空间，货币政策进退维谷，9月利率会议前市场将继续围绕经济数据博弈，股票市场波动增加 [2][11] - 预计市场风险偏好继续回升，美元指数高位震荡，需继续观察俄乌局势进展 [36] 根据相关目录分别总结 全球市场本周概述 - 市场风险偏好维持高位，股市多数上涨，债券收益率多数上行，美债收益率升至4.32% [1][5][9] - 美元指数跌0.33%至97.8，非美货币涨跌互现，离岸人民币微涨0.01%，欧元涨0.52%，英镑涨0.75%，日元涨0.37%，瑞郎涨0.19%，部分货币升值，部分货币贬值 [1][5][9] - 金价跌1.8%至3336美元/盎司，VIX指数降至15，现货商品指数收跌，布油跌0.1%至67.8美元/桶 [1][5][9] 市场交易逻辑及资产表现 股票市场 - 全球股市多数上涨，标普500指数涨0.94%，欧元区股市、新兴市场股市悉数上涨，上证指数涨1.7%，港股恒生指数涨1.65%，日经225指数涨3.73% [10][11] - 市场围绕经济数据和降息预期博弈，国内股市创阶段新高但基本面数据疲弱，政策推出消费贷贴息刺激消费需求，股市情绪和基本面背离 [11][13] 债券市场 - 全球国家债券收益率多数上行，10年美债收益率升至4.32%，欧元区国债多数上行，新兴市场债券收益率多数下行 [14][17][19] - 美国7月CPI不及预期后美债收益率一度下行，PPI超预期上涨后回升，三季度美债发行高峰，美债收益率仍有上行空间 [19][20] - 中国10年期国债收益率回升至1.75%，中美利差倒挂微降至256bp，国内债市依旧偏弱 [23] 外汇市场 - 美元指数跌0.97%至98.2（另说跌0.33%至97.8），非美货币涨跌互现 [26][27][29] 商品市场 - 现货黄金跌1.8%至3336美元/盎司，短期处于区间震荡状态，地缘政治风险未升级难以推动金价持续上涨 [30][31] - 布伦特原油跌0.1%至67.8美元/桶，地缘政治风险有一定溢价，但全球原油需求展望不佳，油价难持续上涨，大宗商品现货指数震荡收跌 [31] 热点跟踪 - 美国7月CPI核心CPI3.1%，服务业通胀压力上升，PPI远超预期，关税对物价影响明显，美国通胀上升趋势明显，短期降息预期回落，美元指数回升 [35] - 美俄首脑会面未达成协议，俄乌冲突停战困难，预计9月大幅度降息基本不可能，温和降息是基本预期 [35] - 美联储降息趋势未明显改变，市场风险偏好持续较高，非美市场风险资产上涨，预计鲍威尔在央行年会或给出偏鹰派信号，但市场关注度可能不高 [36] 下周重要事件提示 - 周一：美国NAHB房产市场指数 [37] - 周二：美国7月新屋开工、营建许可 [37] - 周三：中国8月LPR [37] - 周四：法国、德国、欧元区、英国、美国8月制造业PMI，美联储货币政策纪要 [37] - 周五：杰克逊霍尔全球央行年会（8.21 - 8.23） [37]