市场表现与估值分析 - 指数突破3700点后站稳15分钟线MA89上方，近一周4个交易日收涨仅1日收跌 [10][18] - 全A滚动1000交易日PB分位数不足80%，估值分歧度仍有下行空间，未达历史顶部特征 [2][29][30] - 静态PE突破近10年75%分位数，但PB处于过去5年中枢水平以下，综合估值未显著高估 [10][31][32] 资金动向与市场情绪 - 7月居民存款减少1.11万亿元（同比多减7800亿），非银存款新增2.14万亿元（同比多增1.39万亿），显示资金入市势头明显 [1][16][21] - 股基债基夏普率剪刀差接近0，距历史高点仍有空间，权益资产吸引力持续 [1][5][17] - 两融余额与成交额达"两个两万亿"级别，赚钱效应扩散（涨停个股单日超100只） [1][9][10] 行业配置策略 - 指数层面择时信号：全A回撤5%+且80%行业多头排列时短期胜率近90%；回撤10%+且10%-30%行业多头排列时3-6个月收益更佳 [33][34][37] - 景气赛道介入点：产业上升周期中回撤15%-20%为"buy the dip"机会，如半导体2020-2021年三次买点对应回撤33%/25%/15% [3][43][44] - PEG筛选标准：三年盈利增速>30%且PEG≤1.5的行业（如元件、通信设备、生物制品）具备配置价值 [47][52][54] 当前推荐方向 - 高弹性资产：券商、港药、算力链在赚钱效应延续时可持有 [4] - 防御性选择：消费细分（医药商业、白电等PEG<1.2）、垄断壁垒型资产（稀土/电力/水务）及港股现金奶牛 [4][52]