报告行业投资评级 - 维持下半年大方向看震荡偏空的观点 [4] 报告的核心观点 - 淡季宏观数据平淡不改股市强势，国债期货持续回调，曲线转陡 [4] - 周度净多头持仓私募机构微增，但理财子与外资显著下降 [4] 根据相关目录分别进行总结 周度聚焦与行情跟踪 - 国债期货合约周度转跌，曲线显著走陡 [5] - 本周国债期货市场呈现长端波动加剧、短端韧性延续的分化格局，政策预期与资金面博弈主导市场情绪 [7] - 短端市场受资金面支撑，窄幅震荡，2年期合约（TS2509）周内跌幅较小，资金面宽松支撑短端，DR001/DR007利率低位运行，央行持续净投放维稳流动性 [7] - 长端市场受政策博弈影响，波动放大；收益率曲线呈现“平坦化 - 陡峭化”交替特征 [7] 席位分析 - 分机构类型净多头持仓日度变化：私募增加1.41%；外资增加1.66%，理财子增加2.94% [11] - 分机构类型净多头持仓周度变化：私募增加3.84%；外资减少24.11%，理财子减少27.72% [11]