行业投资评级 - 煤炭开采行业评级为"增持"（维持）[6] 核心观点 - 新版《煤矿安全规程》发布，安监形势趋严：2025年8月13日国家矿山安全监察局发布新版规程，共34章777条，新增56条、实质性修改353条，修订力度为历次最大[1] - 煤矿产能利用率低迷：462家动力煤矿山产能利用率93.9%（同比-1.57pct），523家炼焦煤矿山开工率83.7%（同比-7.14pct），均处于近4年低位[1][3] - 煤价持续上涨：秦皇岛港5500大卡动力煤周均价692元/吨（环比+2.61%），陕西榆林5800大卡动力煤坑口价547元/吨（环比+0.74%）[2] - 铁水产量维持高位：247座高炉产能利用率90.22%（同比+4.30pct），日均铁水产量240.73万吨（同比+5.3%）[3] - 港口库存高位运行：秦皇岛港煤炭库存567万吨（同比+5.78%），环渤海港口库存2363.5万吨[4] 价格走势 动力煤 - 秦皇岛港5500大卡平仓价692元/吨（周环比+18元）[2] - 陕西榆林5800大卡坑口价547元/吨（周环比+4元）[2] - 澳大利亚纽卡斯尔港5500大卡FOB价69美元/吨（周环比+2.05%）[2] 国际能源 - 布伦特原油期货65.85美元/桶（周环比-1.11%）[2] - 欧洲天然气期货32欧元/兆瓦时（周环比-3.68%）[2] 供需数据 - 动力煤矿山产能利用率93.9%（周环比+0.54pct）[3] - 炼焦煤矿山开工率83.7%（周环比-0.19pct）[3] - 三峡出库流量14429立方米/秒（同比-11.56%）[3] 重点公司推荐 - 动力煤板块：中国神华（601088）、中煤能源（601898）、陕西煤业（601225）[4] - 焦煤板块：潞安环能（601699）、山西焦煤（000983）、平煤股份（601666）、淮北矿业（600985）[4] - 中国神华2025年预测PE 15倍，潞安环能2025年预测PE 20倍[5]