报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周原油观点短期观望，正套持有 [6] - 全球原油供应格局显著调整，OPEC+八个成员国9月解除减产，非OPEC+产油国分化，需求有区域和结构性差异 [6] - 短线观望关注美俄谈判及俄乌局势演绎，Brent、WTI下半年或挑战80美元/桶，SC或挑战580元/桶，中长期油价下行压力大 [6] - 三季度偏多节奏或修正至下旬，海外宏观面关注短期市场对“衰退”定价，中长期看空 [6] - 短期估值中位，三季度下旬仍有机会冲高 [6] - 策略上单边短期多单持有、长期逢高布空，跨期关注正套，跨品种观望 [6] 各目录总结 综述 - 全球原油供应格局调整，OPEC+部分成员国解除减产，非OPEC+产油国分化，需求有差异，建议短期观望、正套持有 [6] 宏观 - 关注俄美谈判及俄乌局势演绎 [13] - 海外PPI提升，关注通胀传导 [19] - 人民币汇率继续走强，社融回升 [24] 供应 - OPEC+7月增产不及预期，俄油转口中国，不同国家供应情况有差异且影响不同 [8][9] - 展示OPEC+核心成员国月度、周度出口量及非OPEC+周度出口量数据 [26][35][52] - 美国页岩油钻井数量、产量企稳 [60] 需求 - 美欧开工率处季节性高位，中国主营炼厂开工率企稳，地炼开工率回升 [64] 库存 - 美国商业库存反弹，库欣地区库存企稳且大幅低于历史均值 [67] - 炼油毛利偏强震荡 [69] - 欧洲柴油库存反弹，汽油去库 [71] - 国内成品油毛利修复 [73] 价格及价差 - 北美基差小幅反弹 [77] - 月差回落至低位 [78] - SC强于外盘，月差走弱 [79] - 净多头持仓回落 [81]