铝&氧化铝产业链周度报告 国泰君安期货研究所·王蓉（首席分析师/所长助理） 投资咨询从业资格号：Z0002529 日期：2025年08月17日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 铝：继续收敛，低波仍在，传统旺季前的累库或不足为惧 年初迄今累计同比下降-0.92%，降幅仍在小幅扩大；截至8月13日铝型材产量及样本排产继续走弱。下游加工利润看，铝 棒加工费较前周持平在250元/吨，目前继续处在历年同期偏低位，但绝对加工费水位依然不算低。 Special report on Guotai Junan Futures 资料来源：国泰君安期货研究 2 ◆ 本周沪铝继续陷入20500-20700窄幅区间的震荡收敛态势，价格重心趋于走平。站在目前时点，我们仍倾向对工业金属不 持有看空的思路。这主要是考虑到3季度需求的回落仍有待右侧确认，光伏组件抢出口尚对出口需求有托底，且市场传言 退税取消有可能延后至11月，此前不排除抢出口对铝加工材的需求犹有支撑。 ◆ 此外，从宏观政策预期看，当下已站在"十四五"的末尾，临近"十五五"的开端，金 ...