报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周沥青社库高企，裂解续弱，出货同环比均弱势，低价成交为主，短期沥青估值或中性偏弱，关注旺季需求启动节点及油价走势 [4] - 单边策略为弱势震荡，跨品种策略为空BU多SC [4] 各部分内容总结 综述 - 供应方面，国内重交沥青77家企业产能利用率32.9%，环比增1.2%，虽东明石化等停产检修或降产转产，但部分炼厂间歇生产致产能利用率增加 [4] - 需求方面，原油下跌使观望情绪加重，沥青采购积极性下滑，价格弱势运行，华东受雨水和资金回款影响交投冷清，华南终端需求不温不火，部分地区受降雨影响成交弱 [4] - 估值方面，周内BU随原油震荡偏弱，跌幅略小于原油，国内沥青周均价3710元/吨，环比降44元/吨，除华东及西北价格持稳外，其余地区价格下跌 [4] 价格&价差 - 沥青成本结构涉及Brent、WTI等原油指数，进口稀释沥青、马瑞原油等原料供应，还受进出口政策、汇率、运费影响，不同原油品种沥青出率不同，如马瑞原油为55% - 60% [7] - 展示了期货盘面价格与成交持仓、现货重交沥青与马瑞原油价格、价差基差与月差等数据图表 [12][13][18] 基本面数据 需求 - 沥青消费分布于道路、防水、船燃、焦化、出口等市场，道路市场包括公路建设和养护，受政策规划、项目推进等因素影响，参考指标有公路建设投资等 [22] - 本周国内沥青54家企业厂家样本出货量40.2万吨，环比减3.8%，东北和华东减少明显，69家样本改性沥青企业产能利用率17.1%，环比增1.2%，同比增3.8% [26] 供应 - 供应格局包括国内炼厂和进口，国内炼厂按属性分主营和地方炼厂，按地域划分多个地区，主要供应指标有库存、开工、生产利润等 [27] - 本周国内沥青周度总产量58.7万吨，环比降0.2万吨，降幅0.3%，同比增14.2万吨，增幅31.9%，1 - 8月累计产量1848.9万吨，同比增156万吨，增幅9.2% [30] - 截至8月14日，国内54家沥青样本厂库库存74.6万吨，较8月11日降0.9%，104家社会库库存183.4万吨，较8月11日降1.0%，华东地区厂库和社会库去库明显 [31] - 展示了沥青炼厂周度开工率和库存率的相关数据图表 [35][43]